行业齐鲁证券中小盘量化选股201年0月

齐鲁证券：中小盘量化选股201 年0 月 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上期（选股所用数据截至201 年01月 1日，持有区间为201 年02月）我们中小盘量化选股组合100只股票的等权重组合收益为4.0%，按起始日流通市值加权组合收益为 .8%，同期基准组合（备选股票池）收益分别为4.0%和 .7%，选股组合战胜比较基准的幅度分别为0.0%和0.1%，组合收益和基准基本持平。同期沪深 00、中小板综指和创业板综指收益分别为-0.5%、 .8%和8.6%。

上期组合中，几大类因子中对组合起较大正面贡献的包括成长、动量（反转效应）和盈利因子，对组合起较大负面贡献的为交易、波动和估值类因子。过去一月的市场中各种交易同比下降18.2%；焦煤销售13万吨题材的小盘股票持续活跃，市场也是小市值风格占优，盈利和成长类因子取得超额收益。但是低波动（波动因子）和低成交量（交易因子）的股票并没有像大多数时候一样取得超额收益，其这么好的产品多少钱呢？一般都会说作用反而相反，背后的逻辑可能是在增量资金有限的情况下，存量资金并没有出现大范围的题材轮动，以前被冷落的股票依旧得到冷落。而这种小范围的轮动现象也可以解释我们的动量因子（反转作用）依然能取得较弱的正面作用。

基于截止到201 年02月28日的可获得数据，我们列出了本期的中小盘多因子选股组合和各大类因子的权重。