行业日信证券市场有望进一步震荡上行

日信证券：市场有望进一步震荡上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

在经济有企稳迹象和股市维稳的影响下，上周A股市场震荡上行，成交额略有下滑。上周发布的经济数据显示，9月经济有企稳迹象，上周A股市场震荡上行，上周上证综指上涨1.11%，深成指上涨1.69%，中小板指数上涨1.2%，创业板指数上涨1.49%。上周沪深两市共成交约5,11 亿，较前一周的5,61 亿，较前一周下降8.89%。

业绩稳定和稳增长相关的行业涨幅居前。10月是上市公司三季度业绩披露的月份，在经济增速下行的背景下，上市公司总体存忧，而业绩增速相对较稳定且较高的行业受到追捧，如食品饮料和医药。这两个行业上周分别上涨4.15%和1.84%。除此以外，受9月经济数据企稳的影响，建材、房地产、建筑表现也居于前列，涨幅分别达到 .22%、 .02%和2.11%。而业绩存在大幅下幅和受季节性因素影响的行业，如通信、有色金属和餐饮旅游行业表现较差，分别下跌1.19%、1.11%和0.75%。

本周策略观点：

10月市场面临的背景是：经济有企稳迹象、股市继续维稳、上市公司三季报披露。在经济企稳和股市维稳的情况下，股市有底且有望震荡上升，但需要注意三季度业绩低于预期的上市公司面临的风险。

在前期稳增长政策的作用下，9月经济有企稳迹象，未来一两个月这种趋势有望延续，但中长期仍不乐观。前三季度GDP为 5 ,480亿元，同比增长7.7%，其中三季度增长7.4%，创14个季度以来新低。9月投资、消费和工五个月的床榻业数据与8月相比都有所回升，其中投资+20.5%（上月+20.2%），消费+14.2%（上月+1 .2%），工业+9.2%（上月+8.9%）。我们初步判断，当前国民经济运行正在由缓中趋稳到筑底企稳转变，这种趋势在未来一两个月有望延续。中长期来看，经济增长仍不乐观，第112届广交会一期19日闭幕，数据显示本届到会采购商比上届下降11.4%，整体存忧但也有亮点。但有参展企业和商会表示，到会采购商采购意愿增加，新兴市场成交表现较好，创新、品牌产品成交实现逆势增长，采购商对品牌展区精品较青睐，总成交 .71亿美元，较上届大幅上升21.58%。

10月是上市公司三季报披露期，避免业绩“地雷”。在经济增速下行的背景下，上市公司业绩整体存忧，从目前披露的一批公司业绩来看，要么业绩低于预期，要么负增长，对负增长的公司需要预防业绩地雷，前期中兴通讯业绩下滑在股价上已有反映，需要预防这类股票风险。

积极备战高送转板块。从我们对高送转板块的统计显示，11月和2月高送转板块都会跑赢上证指数，随着三季度披露完毕，高送转板块预计是11月的亮点之一，可以积极备战。

未来需重点关注的事项：本周三汇丰PMI初值，预计会有所上升；11月年内解禁高峰来临。

投资建议：

我们判断在18大召开完毕之前，市场有望不断震荡上升，而对于18大之后，我们持谨慎态度。在18大召开完毕之前，我们建议从以下三个方面选择投资机会：一是从三季报中选取绩优股，如医药和白酒等，这两个行业也是年报中的绩优股所在，可以持续关注，除此之外，医疗器械、医疗服务、炭黑、复合肥、装饰园林年报预计增长性也较高；二是与稳增长相关的行业，如建材（水泥）、建筑、保障房和机械等；三是具有金融创新主题和大盘反弹先锋的小事都做不好的人券商股。

目前是10月下旬，可以提前关注11月的机会和风险。一是18大召开完毕后，维稳预期减弱，市场有下行压力；二是11月是年内解禁高峰，需注意中小板解禁风险，创业板解禁风险暂时延缓到年后；三是关注业绩优良的具有高送转的个股。