煤炭石油预计月份开始煤价承压回调荐股位置

煤炭石油：预计8月份开始煤价承压回调 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：7月17日发改委称17年将会新增产能2- 亿吨，即便考虑去产能因素，预计净增有效产能2亿吨。，预计随着新批新建产能的不断释放，以及超产煤矿陆续获得产能置换核增，从而下半年煤炭供给持续释放，预计将会导致煤价大幅回调。当前动力煤供需格局完全取决于内蒙地区变量，内蒙古安264个“体检”煤矿涉及月产量约占全国月产量 亿吨的6%左右，预计7月10日后陆续复产，8月8日内蒙古大庆后大部分复产，煤炭供需格局将会改变，价格回调。焦煤方面受外蒙古那达慕节影响，中国焦煤进口减少，导致短期价格上涨，预计本周陆续恢复进口，价格难以持续上涨。重点推荐煤价稳定业绩较好的标的陕西煤业，A股唯一煤层气标的蓝焰控股和国企改革龙头西山煤电、山煤国际、潞安环能。

重要信息回顾：

蒙古那达慕影响焦煤进口，导致短期价格上：发改委连续发文，要求释放煤炭供给，保障“迎峰度夏”期间煤炭供给，进入7月份后，“煤管票”开始放宽，但是因安全“体检”的264个煤矿，未如预期大范围复产，在逐步复产过程中，预计8月8日内蒙古大庆后大部分煤矿将会复产，同时先进产能煤炭产量将会不断释放，动力煤价格将会回调。7月份神华等大型煤炭企业年度长协价格557元/吨，环比上月上涨1元/吨。焦煤方面受外蒙古那达慕节影响，中国焦煤进口减少，导致短期价格上涨，预计本周陆续恢复进口，价格难以持续上涨。

国际原油价格持续震荡：截至7月20日，布伦特原油现货价格上涨1.欣赏小龙女主题曲《终南》58美元/桶至49.0 美元/桶，涨幅 . %。截至7月14日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.72，环比下跌0.07点，跌幅1.1 %。国际油价与国内煤价比值2.51，环比下跌0.09点，跌幅 .45%。美国原油库存减少，使得市场情绪有所回暖，油价回升，但是供给过剩格局阅读模式的推出仍旧不变，预计价格持续低位震荡。

港口库存逼近600万吨，煤价承压：本周秦港煤炭日均调入量61.70万吨/日，增加5.56万吨，降幅9.90%；日均调出量59.84万吨/日，增幅8.52%。秦港库存599.5万吨，周环比上涨14.50万吨，涨幅2.48%。截止7月21日，广州港煤炭库存204.5万吨，周环比增加7万吨，涨幅 .54%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共71艘，环比增加11艘；预到船舶日均20艘，环比增加4艘。大秦线改造施工结束，港口调入量持续上升，港口库存攀升，尽管南方地区持续高温，需求增加，但是供给持续释放，将会导致港口动力煤价格承压。

副高影响持续高温，电厂日耗攀升：本周六大电厂日均耗煤环比上涨8.96万吨至76.69万吨/日，环比上涨8.5 %。六大电厂库存环比减少27. 万吨至1267万吨，减幅2.11%；存煤可用天数减少0.57天至16.52天。长江中下游受副高气压影响，短时间内高温天气持续，使得日耗水平攀升，电厂库存可用天数度下滑，补库意愿增强。

需求变化较大致海运费大幅波动：本周国内主要航线平均海运费上涨2.60元/吨，报收44.80元/吨，涨幅6.16%。截至7月14日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收9美元/吨。南方降水增加，同时短时间受副高气压影响，导致需求变化波动较大，从而使得海运费近两周大幅波动。