机械制造全年销量预计近万台荐股哈

进而给预期中的下半年快速增长拉开序幕。预计2017年全球数字电源市场营业收入将增至124亿美元 机械制造：全年销量预计近14万台 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点11月挖掘机销量1. 8万台（+107%），单月销量达到历史11月的第二高根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据（快报），2017年月份挖掘机销量12.6 万台，同比增长99.2%。11月，挖掘机销量达1. 8万台，同比增长107.4%，11月销量仅次于2010年11月份的1.44万台。

预计2017年挖掘机销量或近14万台，同比增速接近翻倍根据之前5年（年）挖掘机销售的历史数据，每年第四季度（10、11月、12月）单月销量均逐月递增，12月销量数据高于11月。我们预计2017年销量近14万台，同比增速接近翻倍。

如2017年达14万台，相当于恢复至历史最高年份2011年（17.8万台）的79%左右。考虑到2011年进口量在 万台以上，表观消费量在21万台以上，相当于年需求恢复至最高年份2011年的67%左右。

中泰挖掘机预测模型：预计2018年销量17万台左右，同比增长20- 0%根据中泰挖掘机预测模型，我们预计2018年销量将达到17万台左右，增速20- 0%！预计2018年一季度数据将持续超预期。

11月挖掘机出口增长27.5%2017年月，出口销量8400台，同比增长27.5%，环比增长12. %。2017年11月，出口销量922台，同比增长27. %；环比增长5.9%。

11月中挖增长最快，达154.7%；月大挖增速最快，达154%国内市场：11月小挖（20吨以下）销量为7650台，同比增长101.2%，环比增长 6.2%，占总销量的59%；中挖（20~ 0吨）销量为 27 台，同比增长154.7%，环比增长 0.6%，占总销量的25%；大挖（ 0吨以上）销量1962台，同比增长1 2%，环比增长27.6%，占总销量的15%。月大挖增速最快，达154%；中挖增速1 8%，小挖增速90%。

工程机械：年持续复苏；挖掘机、汽车起重机等陆续迎更换高峰我们看到年挖掘机销量处于历史高峰，经过8年的周期（挖掘机寿命在8年左右），我们判断挖掘机有望在年迎来更换高峰期。

混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右，有望在年迎来更换高峰，这一轮工程机械行业复苏持续性可能更长。

挖掘机行业驱动：基建需求、更新需求叠加、环保促进、竞争格局改善投资建议：挖掘机行业推荐排序：三一重工（中泰5月、11月、12月金股）、徐工机械（中泰6月、7月金股）、恒立液压、艾迪精密、柳工。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前 名，恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等，成长性较好。

风险提示：宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险。