煤炭石油分享能源体制改革的红利荐股

煤炭石油：分享能源体制改革的红利 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我们认为2014年煤炭基本面将呈现以下格局：1、煤炭的综合需求仍将继续惯性增长，2014年需求在相对平稳的基础上略有回落，预计需求增速将从今年的6.7 %回落至6.26%；2、由于新建产能周期滞后的原因，新增产能将给供给侧带来压力，行业继续面临供给过剩的局面，企业以销定产，但淘汰落后产能仍有空间，且力度会有所增强。 、进口将继续维持高位增长，但增速大幅回落。4、由于201 年全社会库存相比年初明显回落，库存压力减轻，即库存充当供给量减小。因此，综合供需层面处境略好于今年，但经济转型的渐进以及改革进程涉入深水区，决定了重化工业短期不会出现大幅反弹，单位GDP能耗缓慢下滑，这也是控制能源消费总量，解决资源、环境生态协调发展的必然需求。

能源体制改革与能源结构的优化。我们认为应理性看待能源结构变化，发展清洁能源面临重大历史机遇，但煤炭仍是支撑经济增长的主要能源。破解能源结构问题，需要对现有煤电、油、气领域进行大力改革。

根据《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》：完善主要由市场决定价格的机制，推进石油、天然气、电力等领域价格改革，放开竞争性环节价格，能源价格的市场化改革将取得重大突破。

投资策略：2014年的能源投资应围绕：（1）能源体制改革和能源结构的变化而进行挖掘；（2）由于库存调整以及需求回升相互叠加所带来的煤炭股阶段性投资机会。能源体制改革将成为2014年投资的主旋律，以市场形成的核心价格体系将更多反应资源配置效率、环境生态成本，从而激发市场对天然气勘探开发、环保、油气进口等多方的参与力度。因此，2014年能源改革方面看好以下投资机会：

天然气的上游领域，包括常规天然气以及煤制气、页岩气、煤层气勘探开发企业。

格兰仕已经成为国内小家电品类最多、品项最广、产品线最长、企业综合实力最强的综合性小家电品牌 火电主导能源格局下的生态环保领域。

受益于油气进口主体多元化预期下的进口或加工企业。

投资标的：（1）战略性关注中长线品种：广汇能源、大唐电力、凯迪电力、中国化学、金鸿能源、中电远达、龙净环保、国电清新。（2）煤炭阶段性机会：永泰能源、潞安环能、通宝能源。