莱克电气高比例分红遭疑

　　高比例分红遭疑

　　尹丽梅石英婧

　　近日，莱克电气股份有限公司（60 ，以下简称“莱克电气”）披露2018年三季度报告。公告显示，公司2018年前三季度实现营业收入42.62亿元，同比增长5.88%，实现归母净利润 . 8亿元，同比增长2 . 7%。其中三季度实现营业收入14.4亿元，同比微降0.28%。

　　在最新发布的研报中分析称，莱克电气前三季度内销增长不及预期主要是受两净业务（净水器和空气净化器）下滑和线下渠道调整（收入占比近40%的直营公司切换成经销商）两方面因素影响。同时预测，中美贸易摩擦与内销增速放缓使得莱克电气营收增长的不确定性增加，莱克电气四季度营收增长面临一定压力。

　　此外，《中国经营报》梳理发现，在官上宣称“吸尘器中国市场占有率遥遥领先”的莱克电气今年以来吸尘器业务市占率出现较大幅下挫。

　　针对吸尘器业务市占率出现较大幅下跌及企业发展相关问题，致电致函莱克电气董秘办公室并相关部门，对方表示，“我们暂时不接待的采访。”

　　市占率下挫业绩承压

　　奥维云数据显示，2018年前40周，莱克电气吸尘器业务下渠道的销额市占率为18.15%，虽位列行业第二，但同比出现了8.04%的下滑，且其与稳坐行业第一宝座的戴森差距明显，同期戴森的销额市占率为40.26%。而与莱克电气销额市占率下挫形成反差的是，戴森的销额市占率同比出现了7.57%的增长。聚焦到线上市场，莱克电气线上市场的销额市占率仅为 . 1%，位列行业第9位。莱克电气线上、线下市场这样的市占率表现与其“吸尘器中国市场占有率遥遥领先”的宣传语并不相符。

　　关于莱克电气下市场销额市占率下滑背后的原因，资深家电分析师梁振鹏在采访中告诉，“一方面，随着越来越多的外资吸尘器品牌进入中国市场，市场竞争日趋激烈，莱克电气市场份额被挤压。同时，莱克电气也遭遇本土品牌以及海尔等品牌的竞争；而从另一方面来看，莱克电气前些年在企业宣传及品牌的包装定位上，制造出它是外资品牌、国际化品牌的企业形象，模糊自身的品牌属性。然而，随着消费者越来越趋于成熟和理性，消费者对品牌的身份会有更深入的辨别，一旦其外资品牌的外衣被‘撕掉’，消费者对它的认可度也随之降低。”

　　实际上，莱克电气目前经营陷窘境不仅可从其市占率下挫中得到佐证，从其近两年的财报数据中也可窥端倪。

　　莱克电气披露的2017年年报和2018年一季度报显示，公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润 .66亿元，同比减少27.10%；同时，公司2018年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为0.7 亿元，较上年同期减少50.17%。

　　10月18日，莱克电气披露2018年三季度报。虽然莱克电气前三季度营收与归母净利润同比均呈现正增长，但指出其三季度的内外销增速均较上半年有所下滑。

　　在最新发布的研报中称，受汇率大幅波动和原材料价格处于高位的影响，莱克电气外销接单有所下降，导致2018年三季度收入增速放缓。

　　注意到，截至三季度报披露当日（18日）收盘，莱克电气跌4.89%，报收于24.90元/股。

　　另外，从中怡康获悉，9月莱克电气吸尘器业务零售量、零售额分别同比下降24.4%、20.1%，是top10品牌中除irobot外下降幅度最大的品牌，远远低于吸尘器整体市场5.5%、18.0%的零售量、零售额增幅。

　　多品牌战略存隐忧

　　了解到，在披露2018年半年报之际，莱克电气推出了半年度的高比例分红预案。依据利润分配方案，莱克电气董事会决议通过2018年半年度利润分配预案为“拟以公司总股本4.01亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元(含税)，合计派发现金红利8.02亿元(含税)”。

　　梳理公开资料发现，莱克电气于2015年5月在上海证券交易所挂牌上市，莱克电气自上市以来累计分红4 次。

　　从莱克电气上市以来的分配股息历史来看，2015年至2017年，莱克电气分别推出了每10股派现1.9元、每10股派现2.6元、每10股派现1.9元的分红方案。此次年中报披露的每10股派现20元的分红比例，相较过往而言为莱克电气分红史上最大手笔的分红方案。

　　了解到，莱克电气此次高比例分红方案在刷爆a股资本市场的同时，也引来多方猜测和质疑。

　　其一，莱克电气在上半年增收减利的情况下，其当期的分红金额却超出净利润5.98亿元，莱克电气被疑“吃老本”。

　　其二，从公司的股权结构来看，身兼上市公司董事长及总经理职务的公司实际控制人倪祖根及其家人，通过莱克投资、goldvac trading limited、立达投资、尼盛创投、盛融创投及倪祖根本人股票账户合计控制了公司股份达到 . 92亿股，占比达到84.59%。这也意味着，总共8.02亿元的分红，将有超过6.784亿元落入实控人的腰包。对此，业内质疑称，莱克电气如此分红，难逃向实控人进行利益输送的嫌疑。

　　对于此次莱克电气的分红方案，梁振鹏置评道：“莱克电气如此高比例的分红方案并不合理，它应兼顾企业发展的需要，将资金用于技术研发、工厂建设以及多元化经营等方面，而不是一味地实施高分红。而且，其高比例分红对公司实际控制人有利，但对莱克电气其他董事并不公平。”

　　注意到，与高分红公告几乎同时披露的，还有公司10亿元可转换公司债券申请获得核准发行的公告。不过，莱克电气左手高分红、右手巨额融资的行为，也被投资者及评论人士质疑为“并不合理”。

　　将视线重新回归到公司经营层面，了解到，莱克电气目前实行“lexy 莱克”“bewinch 碧云泉”“jimmy 莱克吉米”多品牌战略。jimmy 莱克吉米为莱克电气2018 年 月正式发布的全新品牌。

　　不过，在采访中了解到，业内人士对莱克电气的多品牌战略并不看好，认为其暗存隐忧。“吉米与莱克将形成竞争和冲突，这会分散莱克电气的精力，对现阶段的莱克电气来说非好事。” 梁振鹏表示。

　　此外，尽管近年来莱克电气一直在积极谋求转型，但从目前看来，代工出身的莱克电气出口占比仍较大，内销业务仍是其短板。未来，加大自主品牌业务拓展，提升国内市场销售收入的占比仍是摆在莱克电气面前的一道亟待破解的难题。

　　：张国帅