幸福快乐华融证券4月出口符合预期5月出口仍不乐观依依不舍

华融证券：4月出口符合预期 5月出口仍不乐观 类别： 机构： 研究员：

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海关总署8日公布，4月我国出口1727.6亿美元，同比下降1.8%；进口1272亿美元，同比下降10.9%；顺差455.6亿美元。

点评4月出口同比下降，符合预期，出口仍拖累经济增长。预测5月出口仍保持下降，稳增长以扩大内需为主。

1、4月出口同比下降1.8%，符合预期4月出口同比下降1.8%，比3月（11.5%）回落13.3个百分点，符合预期（1.0%）。

4月对主要经济体出口增速除巴西降幅收窄外均明显回落。其中，对三大发达经济体出口同比下降4.9%，比3月下滑17.3个百分点。其中，对美国出口同比下降9.3%，比上月下滑18.3个百分点；对欧盟出口同比增长3.2%，回落14.7个百分点；对日本出口同比下降11.8%，下滑21.1个百分点。

4月对4个金砖国家出口同比下降1.7%，比3月下滑2.9个百分点。

其中，对印度出口同比增长1.4%，下滑13.3个百分点；对南非出很多生活无忧无虑的人口同比下降15.5%，降幅扩大9.5个百分点；对巴西出口同比下降20.6%，降幅收窄18.8个百分点；对俄罗斯出口同比增长17.3%，回落10.2个百分点。

4月对东盟出口同比增长6.3%，比3月回落8.5个百分点。对香港出口同比下重庆日电力缺口在７０万千瓦以上降0.4%，下滑6.5个百分点。对台湾出口同比下降7.2%，下滑19.0个百分点。对韩国出口同比下降1.9%，下滑2.8个百分点。

贸易方式看，4月进料加工贸易出口同比下降13.4%，比3月降幅扩大7.8个百分点；一般贸易出口同比增长2.0%，比上月回落21.0个百分点。

4月机电产品出口同比下降3.3%，比3月下滑10.4个百分点；高新技术产品出口同比下降5.3%，比上月下滑7.3个百分点。

4月对主要经济体出口增长速度均比3月明显回落，主要原因是发达经济体经济低迷，需求回落。

2、4月进口降幅扩大，低于预期4月我国进口同比下降10.9%，比3月降幅扩大3.3个百分点，低于预期（-3.0%）。

从进口数量看，4月进口水果、成品油、化肥、塑料、聚酯切片、纸与纸板、未锻造的铝及铝材、合成纤维的同比增速均比上月有所提高，其它商品进口的同比增速较上月明显回落。

4月进料加工贸易进口同比下降20.8%，比3月降幅扩大4.4个百分点；一般贸易进口同比下降8.8%，比3月降幅收窄4.1个百分点。

4月机电产品进口同比下降5.9%，比3月降幅扩大3.3个百分点；高新技术产品进口同比下降3.2%，降幅扩大2.2个百分点。

4月进口降幅扩大，主要原因是与国内需求较弱有关，也与3月进口量较大，4月库存有待消化有关。

3、出口仍拖累经济增长4月顺差455.6亿美元，比3月多157亿美元。

一季度出口同比下降9.6%，4月出口同比下降1.8%，出口对仍经济增长形成拖累，从进口增速低于预期来看，4月经济可能弱于3月。

去年5月和6月出口接近1900亿美元，今年4月为1728亿美元，预测5月和6月出口仍保持下降。

政策取向上，稳增长将把稳投资和稳消费放在突出的位置，加大基建投资力度。