行业信息科技中国欧洲TMT进入审美对抗阶段荐

信息科技：中国/欧洲TMT进入审美对抗阶段 荐19股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：中国/欧洲TMT进入审美对抗阶段1）当前国内投资者对TMT依次好奇的是PEG优质公司、中期成长标的、三张表分拆模型、新股、智能Q2备货程度、 DSENSING主题投资机会、传媒有表现公司业绩估计是否确定、通信5G和硅光子通信、计算机各白马\灰马公司机会。

TMT当前市场，国内投资者好奇的本质是利润表确定型（年度推荐标题、三张表分拆、传媒业绩确定性都概括为公司利润表）和行业收入增长确定性前面五步帮助你基本上确认了精准的客户（智能Q2备货、光器件都概括为行业收入）。比起好奇明天什么个股暴涨、主题龙头是否有赚钱效应的牛市，投资者务实更多。

2）国内投资者关心问题的位，基本位于欧洲投资者关心的。欧洲投资者对A股/亚洲TMT依次好奇的可能是TMT产业转移（印度、中国大陆、中国台湾、日本的科技分工和成本比较）、特朗普回归政策的科技公司验证、中国大陆科技公看完这集后司的国际竞争力、资产负债表和经营壁垒，其次才是PEG优质公司、中期成长标的、三张表分拆模型。

TMT当前市场，欧洲投资者好奇的本质是国际TMT产业分工、经营质量、利润表确定性和行业收入增长确定性。

）国内与欧洲投资者的TMT公司审美差距一是标准优先级，二是对产业周期的解读。

A)欧洲投资者对TMT产业地理分布、产业转移、资产负债表和经营壁垒更高优先级的原因是跨市场配置，这是我们A股计算机研究员常常忽视的问题。我们在2016年11月深度《寻找ALPHA-2017年TMT投资框架及策略》试图给出了初级的产业地图。B)产业周期方面，欧洲/生活在欧洲的亚洲投资者普遍对运营商周期/苹果周期/IOT/科技金融比A股冷静很多，因为他们追溯的时间跨度更长，认为“增量投资会低于市场股当前预期”，“多项数据表明，这仅仅是波动”。

1）利润成长：当前推荐:同花顺（最新深度报告）、新大陆（整合行业排名上升）、同有科技（2017年 2倍极有吸引力！预计外延横纵向拓展）、久其软件（发布业绩上修）、启明星辰（发深度报告解决市场5点预期差）、太极股份、海兰信、绿盟科技等。

2）低估值或反转：当前推荐广联达、新北洋、航天信息（公告激励草案，2017年20倍）、、南天信息（PB低于 倍的反转预期公司）、广电运通（PB2.5倍、18倍PE）、信雅达。

）弹性：当前推荐中电广通、运达科技、华峰超纤（收购威富通）、用友络、远光软件（ 个月前新增）。