行业方正证券大盘不改运行态势耐心等待尘埃落定

方正证券：大盘不改运行态势 耐心等待尘埃落定 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

大盘不改运行态势耐心等待尘埃落定周三市场出现调整，最终大盘以下跌20.80点收盘，跌幅为1.01%，报收于2044.92点。当日，两市总成交量为2024.7亿元，较上一交易日增加 5.1亿元。周三市场在 0日均线附近遇阻回落，个股活跃度也大幅下降。从2444.80点以来，在调整的初期，市场的多次反弹均在 0日均线附近遇阻回落，这说明该均线对市场存在较大的铺线下商家真不是简单的事压力，因此本次反弹在 0日均线附近遇阻回落尚在情理之中。但是技术面对市场的影响仅是众多因素中的一个方面，我们认为决定近期市场的核心因素在于市场对政策面预期的变化。从周三消息面来看，国税总局在发布的通知中提到“研究扩大个人住房房产税改革贪吃的哈密瓜虫又开始想吃哈密瓜了试点范围”，另外财政部站刊登了 近日在华盛顿的演讲，演讲中提到“今年中国不会出台大规模的财政刺激政策”，这使得市场对刺激性政策的预期发生反复，进而促使了市场调整。

虽然中长期来看市场对政策的预期将朝着证伪的方向发展的概率较大，但短期还是存在证实的可能性，这将对短线市场形成支撑，因此我们维持近日市场可能震荡有升，但不改下跌趋势的判断。

【两融策略】

商业贸易——中报业绩预期平淡，年内增长略逊于上年；持续下跌之后，具备相对较好业绩支撑、具备大体量优质物业资产的公司具备一定反弹空间；长期看受基本面、商业模式问题压制，对持续反弹空间持谨慎态度有色金属——201 年上半年有色金属行业指数表现明显弱于于沪深 00，从有色金属各子行业来看，黄金、小金属、铅锌、铜等子行业表现都较差，而金属新材料表现不俗，跑赢沪深 00。总体来看，上半年季度有色行业行情表现不佳，我们认为下半年对于有色金属行业来讲整体艰难，仍缺乏显著跑赢大盘的基础。但可以关注新材料细分子行业、再生金属及环保主题投资机会。