高考加油服装纺织进口关税下调尚未致国内售价全面下魏家

服装纺织：进口关税下调尚未致国内售价全面下降 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点板块行情：上周，SW纺织服装板块下跌6. 6%，沪深 00下跌4.15%，纺织服装板块落后大盘2.21个百分点。其中SW纺织制造板块下跌6.1%，SW服装家纺下跌6.5%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为22.22倍，SW纺织制造的PE为19.4倍，SW服装家纺的PE为2 .64倍，沪深 00的PE为11.4倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。

公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：联发股份（+0.1%）、商赢环球（+0%）、希努尔（+0%）、浔兴股份（+0%）、三毛派神（+0%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：如意集团（-28.52%）、美盛文化（-18.18%）、振静股份（-14.66%）、华斯股份（-14.5 %）、水星家纺（-1 .99%）。

行业重要：1.前5月我国规模以上纺织业利润总额同比-0.1%；2.2017/18年度中国棉花质量情况公布； .进口商品关税下调，国内售价波澜不惊；4.中国轻纺城：夏秋仿麻面料，局部成交增加；5.2017年中国化纤行业产量排名发布。

海外公司跟踪：1.优衣库日本6月同店销售下跌4%，连跌两个月；imark三季度同店销售改善，预计下半财年盈利大幅提高； .Charlesbank拟收购破产鞋企Rockport。

公司重要公告：

【际华集团】与东华大学签署战略合作协议；

【*ST中绒】披露投资者关系活动记录表；

【报喜鸟】限制性股票激励计划解锁公司总股本的0.57%；

【嘉欣丝绸】投资设立产业基金；

【华斯股份】拟与红星美凯龙家居签订战略合作协议；

【搜于特】披露投资者关系活动记录表；

【旷达科技】回购股份办结率100%。加强信息上报的债权人通知；

【森马服饰】第一期员工持股计划完成股票购买；披露投资者关回首《武林之王》2月16日的精英封测系活动记录表；

【步森股份】全资子公司签署战略合作协议；

【中潜股份】第二大股东完成增持公司股份计划。

投资建议：消费品市场平稳复苏，服装终端零售持续恢复。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链持续改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（ ）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。

风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险； .企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。

投资评级领先大市-A维持