基金子公司涉足教育运作初期问题频现计划

基金子公司涉足教育ABS 运作初期问题频现

金投基金（）07月28日讯，近日，前海开源基金子公司前海开源资管披露了旗下产品的二季度管理报告，其中一只名为“中联前海开源-昆明共职业技术学院资产支持专项计划”的报告吸引了牛妹的注意。因为它的收入来源并不是股票或者债券的投资收益，而是民办高级院校的学费收入。

1951年4月出生 牛妹了解到，这个看起来十分新颖的资管产品实质上是一个教育资产支持专项计划

，也称为教育ABS，是将教育院校未来的学费收入作为基础资产来发行资产支持证券的投资方式。目前在大力发展ABS的券商资管中已有先例，但却是首次出现在基金子公司的产品中。

基金子公司涉足教育ABS

虽然学费教育金一般可以看做较为稳定的现金流，但本身并非明确的债券收入，难以满足资产证券基础资产合法有效转让的要求。因此不同于传统ABS，教育ABS通常会采用双SPV（Special Purpose Vehicle）结构，学院将未来学费收入质押给私募基金，获得一笔贷款形成债券。

工职院ABS的投资结构就是按照这样的模式设立，由中联基金设立“中联国新-昆明工职院私募投资基金”向昆明工职院发放委托贷款，同时，学院将2017年~2026年所收取的学费、住宿费等现金收入质押给私募基金，作为委托贷款的主要还款来源。整个专项计划由前海开源资产管理有限公司进行管理。