煤炭石油供给侧改革进程超预期荐6股公开

煤炭石油：供给侧改革进程超预期 荐6股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

节后市场成交逐步恢复，价格涨势明显。环渤海地区动力煤价格指数本周持续上涨，环比上涨4元/吨，报收 85元/吨，春节过后工厂陆续开工，给环渤海地区动力煤需求增加了预期，本周环渤海动力煤指数延续上涨。节后电厂日耗和煤炭库存进入回升阶段，可用天数减少。本周地方炼焦煤和无烟煤价格企稳运行。国际煤市依旧低迷不振，本周国际三大港口动力煤价格两涨一跌，预计国际煤价整体回暖困难。本周国内海运费跌幅收窄，下游需求恢复促使海运需求回暖。重庆、贵州等省陆续出台供给侧改革方案，改革推进超市场预期，我们相对看好晋陕煤炭企业及海德股份（矿业不良资产处置）：阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、海德股份。

重要信息回顾：

环渤海动力煤价格小幅上涨:环渤海地区动力煤价格指数本周持续上涨，环比上涨4元/吨，报收 85元/吨，大型煤企如山西、内蒙古等地煤矿煤场陆续开工，以及进入 月后两会召开对煤炭产量控制影响给环渤海地区动力煤供需情势，环渤海动力煤指数持续上涨。国际煤市走出低迷呈现恢复态势，本周国际3大港口动力煤价格都有增长，但考虑航运市场好转迹象不明显，市场运力过剩和下游工厂复工较慢，需求仍未恢复的情况，预计国际煤价整体回暖还需时间。

布伦特原油现货价格大幅上涨：布伦特原油现货价格上涨 .60美元/桶至 8.66美元/桶，涨幅10.27%。截至 月 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值 .07，环比上升0. 9点；国际油价与国内煤价比值2.70，环比上涨0.24。2日国际油价遭到美国原油库存数据影响走出“V”型反转，多头借助激增的交投人气大规模出击构成剧烈的“过山车”波动。此外，俄罗斯总统普京周二称，有比冻产更“激进”的平衡全球油市方法。

调出量下落，港口库存再度下落：本周秦港煤炭日均调入量41.6万吨/日，环比上涨2. 万吨/日；日均调出量环比下降1万吨至41.4万吨/日。截至 月4日秦港库存 25.5万吨，环比减少17万吨。截至 月 日广州港煤炭库存190万吨，环比增幅6%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共 4艘，预到船舶日均9艘，较上周小幅减少。由于春节后港口货源偏紧，市场仍集中在销售节前存煤，煤炭产量不高，港口煤炭库存量未及时补充，继续低位运行。

节后复工导致电厂日耗回升明显：六大电厂日均耗煤环比增长6.47万吨至52.19万吨，环比增幅14.16%。六大电厂库存环比上升15.16万吨至1251.94万吨，升幅1.2 %，存煤可用天数减少 .06天至2 .99天。本周期沿海六大电力集团煤炭库存持续上涨，随着工厂逐步开工，用电需求回暖，电煤采购活跃，电厂煤炭库存增加明显，可用天数减少。

国内海运费环比增长：国内主要航线平均海运费环比下跌0.51元/吨至18.26元/吨，跌幅2.7 %。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比上升0.001美元/吨至2.968美元/吨。

本周国内海运费呈安稳态势，目前海上货源较少，船舶运力过量，货主多以观望为主，沿海煤炭运价呈下滑趋势。