高考加油地产降息将点燃市场情绪荐4股魏家

地产：降息将点燃市场情绪 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们认为地产股将出现一波由政策推动估值修复的行情，短期来看，下次降息的时间节点目前市场分歧仍较大，除此我们无法发现其他的短期催化剂，因此，预计此次地产行情高度可观而时间有限，建议积极参与。标的推荐，既然是估值推动，所以地产股都会有不等程度的上涨，但考虑到过去半年高周转的地产价值股表现相对题材股滞后，而降息政策主要对价值股利好明显，因此建议一是龙头万科，二是高负债受益明显而项目集中于一二线的泰禾集团、首开股份，三是代理公司世联行。

降息周期再次开启。11月21日晚间，中国人民银行决定，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和比如在视频分享领域排名靠前的优酷和土豆存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

政策超预期，直追08年。往前追溯，过去半年地产政策利好不断释放，一是除一线城市外限购令已解除；二是9月底央行发布通知调整房贷政策呵呵)。，还清房贷算首套；三是降息，虽然并非直接针对地产。客观评价，当前政策已直追08年。

有助开发商财务费用降低和购房者月供减少，但实际效果仍需观察。对地产行业来说，理论上来说可以产生两个直接影响，即开发商财务费用降低和购房者月供减少，从而刺激楼市的需求和去化。事实上，一线城市房价目前已有见底回升趋势，统计局最新数据亦显示全国楼市触底迹象，楼市全面回落的风险已大为缓解。往前看，楼市继续回暖应是大概率事件，但考虑到当前的宏观环境和金融条件，预计一线以下的城市表现将继续分化，类似09年、12年全国普涨的态势将很难。但从实际角度，考虑到开发贷和按揭贷的需求是刚性的而利率是弹性的，因此，银行未来是否会上浮开发贷利率或按揭贷折扣(如上浮到基准)，仍需观察。

非常有助于点燃市场投资情绪。当然，对于资金密集而负债率又高的地产股来说，我们认为降息仍非常有助于点燃市场投资情绪。一是估值，以万科为例，14年PE不到6倍，15年不到5倍，仍然处于历史底部；二是业绩，考虑到14年基数不高，15年同比较高增长的概率很大；三是龙头地产股8月之后开始滞涨，近期蓝筹股修复行情亦未有参与和表现。

风险提示：系统性风险；流动性风险。