高考加油上海证券M2创历史新低企业扩张意愿持续下魏家

上海证券：M2创历史新低 企业扩张意愿持续下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

M2同比增速创下历史最低11月，M2的同比增速创下了历史以来的最低记录。信贷及外汇占款是我国货币创造的两条主要渠道。而近期外能养活自己的员工汇占款的持续滑落是造成M2增速下降的重要原因之一。其次，存款的减少也限制银行放贷能力。

企业长期贷款减少反映投资意愿下降企业部门中长期贷款大幅回落体现出企业扩张意愿低落，长期内的增长前景难言乐观，企业短期贷款有所增长可能主要是由于年末用于各类结款的流动性需求增加，两者差额的扩大说明中长期内企业的投资意愿不足是造成贷款下降的主要原因。

全年信贷新增7..5万亿左右截止11月末，全面新增贷款量6.84万亿，考虑到近期的社0会需求持续低迷以及外贸占款在12月出现反转的几率不大，我们认为，12月份的新增贷款量难以出现大的突破。预计12月份的新增贷款量将保持平稳，全面新增贷款量约在7..5万亿左右。