煤炭石油预计年长协煤量或将大幅提升荐位置

煤炭石油：预计18年长协煤量或将大幅提升 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：本周发改委发文指导下周即将召开的年度煤华都集炭订货会，要求稳定降低煤价，且增加长协合同量，预计因此长协合同煤交易量占比将会提高。中游港口和下游电厂库存压力开始向上游传导，上游煤价大幅下跌，预计该影响会持续发酵，港口和产地煤价均将会加速下跌。在基本面和政策双杀局面下，即便在冬季旺季动力煤价格也将会大幅下跌。本周开始取暖季钢铁、焦化企业限产使得焦煤需求萎缩，加之蒙古焦煤进口未来宏威数码花了8年时间完成现阶段的技术转型大幅增加，主产地山东、山西焦煤价格已经开始大幅下跌。下半年持续新批新建产能的释放未来将会对煤价产生影响，据各省披露目前“三西”地区联合试运转产能近 .2亿吨，已经形成实际产量，后期产量将会持续释放，煤炭供需环境将会偏宽松。看好煤矿新建带来煤机需求增加，推荐天地科技。另外京津冀地区“煤改气”政策再提，因此推荐A股唯一煤层气标的蓝焰控股。

重要信息回顾：

煤价开始下跌，预计跌幅将会逐步扩大：在下游电厂中游港口库存高位的压力下，港口煤价已经开始下跌，而港口库存压力已经开始向上游传导，大同地区煤价已经开始受到影响，预计此影响将会持续发酵，煤价将会加速下跌。为防范煤炭价格旺季异常波动，发改委近期开展煤炭价格市场巡查，预计旨在打压煤价，政策意图明显，尤其是当前2018年年度煤电长协合同谈判启动之际，煤价难以上涨，预计后期即便旺季，跌幅也将扩大。国内钢厂焦化厂限产需求萎缩，国内焦煤价格已经开始大幅下跌，焦煤主产地山西山东均开始下跌。

原油价格因沙特反腐而高位震荡：截至11月16日，布伦特原油现货价格上涨1.07美元/桶至62.42美元/桶，降幅1.68%。截至11月10日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2. 7，环比下跌0.42点，跌幅15.16%。国际油价与国内煤价比值2.67，环比上涨0.07点，涨幅2.64%。

港口高库存逐步向上游传导，产地煤价承压：本周秦港煤炭日均调入量5 .41万吨/日，增加2.14万吨，涨幅4.18%；日均调出量54.84万吨/日，增加1.14万吨，涨幅2.1 %。

截止11月17日，秦港库存681万吨，周环比减少10万吨，降幅1.45%。广州港煤炭库存242.24万吨，周环比减少0.86万吨，减少0. 6%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共85艘，比上周增加9艘，环比上涨12. %；预到船舶日均19艘，环比持平。本周港口吞吐量有所上升。港口库存经过疏港口，港口库存终于降至700万吨以下水平，但是因为下游电厂采购消极，库存仍有压力，库存压力已经开始向上游传导，大秦线上游大同已经受库存影响降价。预计该影响将会持续发酵价格继续下跌。

六大电厂库存攀升，采购意愿极度消极：本周六大电厂日均耗煤环比增加1.7万吨至62.1万吨/日，环比上升2.81%。库存环比下降15.9万吨至1269.1万吨，跌幅1.24%；存煤可用天数持平为22.44天。东南沿海六大电厂日耗保持低位，如果考虑口径调整的话，日耗同比大幅下降。电厂采购意愿极度消极，后续煤价承压。

海运费价格大幅上涨：截至11月17日，国内主要航线平均海运费上涨5.67元/吨，报收57.10元/吨，涨幅11.02%。截至11月10日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。本周因港口持续大风，造成船舶滞期，海运费价格上涨。