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多家纺织服装上市公司在年推出股权或限制性股票激励方案。在2010年之前,我们重点关注的纺织服装上市公司仅有2家推出并正常实施股权激励方案(伟星股份与报喜鸟)2010年-2011年,2年的时间内共有10家纺织服装上市公司推出股权激励预案,其中70%采取期权形式,30%采取限制性股票形式。近两年推出股权激励方案公司是前几年的5倍之多。 2011年行业形势恶化、二级市场股价走低,3家公司终止股权激励计划。在年推出股权激励预案的10家公司,截止2011年11月底,已有家发布公告终止股权激励方案。三家公司分别为,伟星股份、星期六与凯撒股份。行业形势变化,使公司不能完成股权激励激励目标和二级市场股价低于行权价格是公司终止股权激励计划的主要原因。伟星股份2011年7月12日第一次公布公司第二期股权激励草案,于同年11月18日发布公告,终止股权激励,主要原因为国内为抗通胀、调结构,不断紧缩的货币政策也一定程度上约束了消费品市场的景气度。公司估计今年的股权激励业绩指标较难实现。公司草案要求2011年扣非净利润增长不低于10%,且行权价格为17.23元/股。公司第三季度扣非净利润增长仅为5.4%,且11月18日公司股价为13.6元/股,低于股权激励价格,若继续实施也难达到激励效果,故终止实施。星期六2011年5月18日第一次公布公司限制性股票激励草案,于同年12月13日发布公告,终止股权激励。主要原因是股权激励业绩指标较难实现。限制性股票价格为6.91元/股,低于公司现9.37元/股的价格,有一定的激励效果。但公司第三季度扣非净利润增长仅为6.1%,远低于公司草案要求2011年扣非净利润增长不低于20%的业绩指标要求。凯撒股份2010年11月24日第一次公布公司限制性股票激励草案,于2011年12月9日发布公告,撤销草案。主要原因为公司业绩难以达到业绩目标,公司二级市场股价低于公司限制性股票价格,经过调整的限制性股票价格为9.18元/股,现公司股价为8.91元/股,失去激励作用。公司第三季度营业收入增长14%,扣非净利润增长仅为9.22%,远低于公司草案要求2011年营业收入增长不低于25%,扣非净利润增长不低于22%的业绩指标要求。 股权激励实施中上市公司,一半股权激励存压力。剩余7家上市公司,其中探路者、富安娜、七匹狼、鲁泰A达到激励业绩条件与股价比较健康,华孚色纺、浔兴股份、美邦服饰股权激励前景不容乐观。3家上市公司业绩达标压力较小,但由于二级市场股价走弱,行权价已低于或接近于二级市场股价。其中华孚色纺行权价格为13.89元/股,现公司股价仅为7.76元/股。浔兴股份行权价格为11.53元/股,现公司股价为9.29元/股。美邦服饰现股价为高于市场价格,但差距并不明显,差额仅为2.85元/股,激励力度较小。 金融：期货或适用风控新规 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业及公司要闻行业要闻。证监会对期货公司风险监管指标管理办法征求意见；证监会核发14家IPO批文，预计融资规模不超过101亿元；保监会偿二代全面实施效果良好；两单“双创”债成功发行上市；银行间债市非金融机构合格投资人准入门槛下调；上交所公司债对产能过剩行业实行分类监管。

公司要闻。东吴香港终止收购天顺证券；海通证券分别增资海通开元和海通恒信 0亿元；第一创业增资直投和另类子公司，拟配股融资不超过80亿元；鲁信创投与美国中经合集团等签订基金合作协议；厦门国贸前三季度实现归属净利润7.84亿元，同比上升75.94%；上市券商合计归属净利润同比下滑约48%。

核心数据跟踪和分析上周沪深 00指数上涨0. 7%，中小板指下跌0.5 %，创业板指数下跌0.71%。

板块表现，信托板块上涨5.41%，证券板块上涨2.05%，保险板块上涨0.86%，多元金融板块上涨0.51%。

上周两市日均成交额5224.61亿元，环比上涨7.92%，日均换手率0.96%，环比上升10.59个BP；截至10月27日两融余额9162.70亿元，较上周上升1.55%；上周股票质押新增规模272.99亿元，环比下滑1.75%；上周股债融资规模分别为220.79亿元和8245.86亿元，分别环比下滑7.46%和上升25.01%；期货市场成交金额78771.00亿元，环比上升14.50%。

每周观点1、重点关注创投、期货板块。创投受益于政策释放和业绩高增长，新股批复提速下创投业绩有望加速兑现，推荐鲁信创投；期货风控新规出台，强化净资本监管的同时，打开期货资管成长空间。2、上周券商板块异动明显，低配置叠加市场情绪是主要驱动因素，综合考虑养老金入市预期、深港通影响和证金持股变动，我们建议券商标配，但核心逻辑在于重视券商投行直投业务发展和负债成本优化，新股批复提速加快券商IPO业务拓展，前三季度股票融资规模1. 万亿元，同比增长 9%，投行业务收入同比增长20%-50%，收入占比提升至10%-20%，推荐华泰证券、兴业证券、中信证券、招商证券。 、关注税延养老政策动态。保监会在十三五规划中明确“税延养老”账户概念，将税延养老从保险概念提升为金融产品概念，关注税延养老政策后续。4季度考虑保费、利率环境以及保险业绩，持续推荐中国平安，建议关注新华保险。