高考加油日常消费品秋糖在即荐股魏家

日常消费品：秋糖在即 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

<参与本评论即表白您曾经阅读并恪守上述条目。p>■板块综述：本周（10/ /0 ）上证综指下跌1. 2%，深证成指下跌2.00%，食品饮料板块下跌1.0 %，在申万28个子行业中排名第4位。子行业中，肉制品上涨4.68%，其他板块表现相对平淡。白酒板块中亮点主要来自沱牌舍得和泸州老窖，沱牌获得定增批文，“博弈”近尾声，市场情绪较积极，泸州老窖最新临时股东大会传递积极信息，对股价刺激明显。本周我们的核心组合上涨0. 4%，跑赢上证综指（-1. 2%）和食品饮料指数（-1.0 %）。

■业绩每季超预期，食品饮料板块价值不断挖掘，坚守优质板块和标的仍是最佳策略，短期重点关注秋糖会动态。本周市场整体较弱，食品饮料板块也有所回调，肉制品板块涨幅居前主要受龙头双汇发展表现带动，双汇发展三季报继续体现改善，涨幅小估值低；白酒板块仍有不错亮点，取得定增批文的沱牌舍得博弈近尾声，本周大涨超20%，领跑食品饮料行业；泸州老窖受股东大会利好刺激（2020年宏伟目标，2018年增长分解，股权激励相关言论），表现抢眼。大众品方面，调味品和乳品龙头前期涨幅较高，本周普遍迎回调。

从基本面角度来看，主流板块（白酒、调味品、乳品）三季报表现优秀、趋势向好继续强化，三季报利好已经驱动板块进入估值切换阶段，周秋糖开幕板块或将再添白酒催化。展望明年，2018Q1春节旺季拉长，对食品饮料构成直接利好。今年以来市场层面信心不断增强，资金关注度不断提升，短期逆转可能性较小，建议继续坚守绩优板块及相关标的。

■三季报披露完毕：白酒强者恒强，大众品景气向好。本周三季报披露完毕，食品饮料板块整体增长提速明显，主要系茅五为首的优质企业三季报超预期带动。白酒方面，高端整体业绩增长加速显著，贵州茅台三季报大超预期，价值认知上台阶，我们预判至2020年前茅台供给形势不会逆转，价格趋势向好，预收款厚实，业绩保障度高，同时茅台通过积极引支持与反对的声音此起彼伏。导预期和茅台云商技术手段帮助，价格管控试水有效，有助拉长高端酒及行业整体的景气和投资周期。次高端白酒弹性继续释放——全国化带来规模效应，产品结构优化，继续看好消费升级背景下次高端价格带的巨大空间。地产酒受益消费升级，销售结构持续优化。大众品整体回暖趋势渐强，优质板块调味品、乳制品表现突出，继续看好。乳业需求回暖明确，竞争趋缓显著提升利润弹性，伊利股份有望在行业回暖、领先渠道布局优势下实现的份额提升，长期看好；调味品中酱醋板块景气度好，提价过渡完毕后盈利能力进一步提升，已步入稳步释放阶段，继续看好中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业。

■风险提示：业绩波动，预期过高。

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