高考加油渤海证券稳增长重要性提升依循政策预期选标魏家

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[摘要]

投资要点：

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风格层面，中小板和创业板综合指数相对于沪深 00的估值溢价较上周略有回落。

就目前A股市场所处环境而言，希腊选举结果令投资者对欧债风险的担忧再度激增，加之美国暖冬效应后经济面临的减速风险，中国面对的国际需求环境存恶化可能，近期国内宏微观两个层面的数据均表明经济增速仍将缓慢回落，且有差于此前市场预期的可能，由此我们坚持认为经济基本面以及趋势线。仍是压制而非市场的支持因素。然而在政策层面，利好的迹象渐趋强化，有关政策出台预期及随后的执行情况将成为支持资金做多的关键，对于政策的关注重点，我们认为尽管温总理强调了“保持经济稳定增长”的重要性，但是货币政策大幅放松的空间依旧难以看到，而具有刺激经济增长和调节经济结构双重功能的财政和产业政策才是管理层政策运用的主体。综合而言，一方面考虑到“保持经济稳定增长”重要性提升后已有大型基础设施项目陆续获得发改委批准，“稳增长”措施的实施无疑将间接利好A股市场；另一方面考虑到在市场持续下跌且临近通道下轨后自身所呈现出的超反要求，因此指数在本周有望先抑后扬，但需注意的是在经济基本面前景仍扑朔迷离的情况下，对指数的反弹高度不可过于乐观。

就操作而言，我们认为投资者可继续维持半仓水平；而在投资品种方面，除自下而上地遴选业绩、估值及成长匹配度好的个股外，存在受益财政和产业政策刺激可能的非银行金融业、高铁、水利、节能环保、核电及区域建设等题材仍可做短期关注重点。