商业零售读王填的电子商务税收征管法草案感物业

商业零售：读王填的《电子商务税收征管法》（草案）感行业 荐5股 201 -0 -12 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

一周随想：读王填的《电子商务税收征管法》（草案）感几点总结：1、王填和张近东呼吁对电商征税是希望线上线下竞争环境更公平。2、线下和线上零售的税收差异主要体现在流转税和所得税方面，流转税线上税率 %-6%，线下17%；所得税线上可争取15%，线下无优惠。 、国外英、美、日、德都对电商征税，旨在提供公平的环境，但也会做出调整以适应电商的发展。4、关于“阿里巴巴络平台经营的商铺2012年漏缴税、费超过 50亿元，全国平台型电商漏税超过1000亿元！”的说法已被商务部批驳。5、我们认为公平的竞争环境是必需的，电商的发展也必须要规范化，加强监管，电商纳税是必然，但对电商税收的征收应该给予区别，对小微企业，个人电商征税应该给予极大的优惠。6、我认为在把电商纳入与线下零售公平的竞争环境后，呼吁对线上线下零售都减税。

策略观点：静观 月份数据，组合调出天虹商场、飞亚达，改为潮宏基、友阿股份随着春节数据和1+2月数据的出台，我们对行业的看法日趋谨慎。因为：1，反腐对百货，可选消费的影响正在持续发酵；2，经济弱复苏致消费需求低于预期； ，行业转型仍然是艰难而漫长的过程，商业地产供应加大对传统商圈的分流，电商对传统零售的分流仍然在持续。我们从去年 季度开始对201 年1季度行情的预期一方面已经在去年12月以来实现，另一方面低于预期的数据让我们对201 年1季度之后的投资机会不乐观。一季度之后的刺激因素应该在 季度数据。2季度进入淡季， 季度如果能有所反弹，行业可能会有一波机会。而如果没有来自政策外力更强劲的刺激因素，我们认为行业的投资机会不会特别有吸引力。通胀对行业的影响历来是双刃剑，依然是我们在2季度重点关注的指标。综合衡量，我们判断1季度之后行业整体机会不大，个别个股表现会强于行业，尤其是一些小市值股票。在推荐组合上，我们保留重庆百货和友好集团，永辉超市；调出飞亚达、天虹商场，调进潮宏基和友阿股份。

近两周天气指数：雨雪天气增多，但气温同步上升过去两周16个样本城市中，4个城市雨雪天数与上两周持平，10个城市减少，2个城市增多；平均气温来看，16个城市均较上两周有所上升。

才能保住妩媚的容颜。妖没有心 近两周走势：跑输沪深 00指数0.7 个百分点，收益率排名第2 位过去两周，民生零售行业指数收益率为-0.9 %，跑输沪深 00指数（-0.20%）0.7 个百分点，处于29个一级行业指数涨跌幅排行榜中的第2 位。

下周重要事件提示：2家公司召开临时股东大会；2家公司限售股上市流通临时大会股权登记： 月1 日——合肥百货、红旗连锁、北京城乡； 月14日—渤海物流、成商集团。召开临时股东大会： 月12日—新华百货； 月1 日—苏宁电器。限售股上市流通： 月12日——兰州民百； 月15日—南京新百。