行业有色金属金属收储带来短期反弹

有色金属：金属收储带来短期反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有色行业“持有”评级尽管上周有基本金属收储的利好，但是受累于大盘疲弱以及美元指数不断冲高并突破81，有色板块跌幅较大。我们认为基本金属收储可能带来短期反弹，但中期我们依然谨慎。尽管三季度全球黄金需求下滑，但四季度有望回升，中线继续看好贵金属的投资机会，建议买入山东黄金、中金黄金、ST宝龙和盛达矿业。

基本金属：收储带来短期反弹，但不改中线偏空格局受收储消息支撑，本周基本金属小幅反弹，但现货需求仍然低迷，我们认为收储不改基本金属中线偏空格局，继续对基本金属持谨慎态度。

贵金属：三季度黄金供需同下滑，四季度需求有望回升WGC称2012年第三季度中国黄金消费下降8%，全球黄金消费下降12%，三季度消费增速下滑主要是2011年基数过高以及当前经济低迷影响需求。全球第三季度黄金供应也同比下降2%。我们认为随着岁末年初消费旺季来临，中国的黄金需求可能会触底反弹；加之当前全球货币政策普遍宽松，黄金更易受到机构投资者的青睐。

我们继续看好黄金的投资价值。

小金属：7家企业获第一批稀土准入，天齐集团拟收购泰利森工信部公布了第一批符合除了跟地方人士握手稀土准入条件的7家公司：定南大华、赣县红金、淄博包钢灵芝、淄博灵芝化工、淄博加华、甘肃稀土、锦州坤宏。预计其他大型稀土企业将陆续得到准入批复。天齐集团有意向以高于洛克伍德45.5亿报价的价格协议收购全球最大锂辉石生产商泰利森。收购存在较大不确定性，结果较难预测。

新材料：原料涨价产品难涨，加工企业利润受到压缩本周稀土价格持续上涨而钕铁硼价格稳定，加工费继续下跌25.6%。钕铁硼需求未见但目前估值以及股价已经修正好转，成本转嫁困难，进一步压缩加工利润，注意风险。本周钨精矿价格继续快速上涨，黑钨精矿涨至11..8万/吨（涨0.2万/吨），目前APT和钨粉等产品也陆续跟风涨价，但由于需求并未真正好转，涨价幅度不大。预计下周钨价平稳给企业消化的时间，建议关注厦门钨业和章源钨业。

风险提示美国财政悬崖，包括德国在内的欧元区经济颓靡。