行业日常消费品消费板块景气跟踪之农林牧渔篇

日常消费品：消费板块景气跟踪之农林牧渔篇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点猪肉养殖利润由负转正，猪粮比升至警戒线之上。7月22个省市平均猪肉价格18. 9元/公斤，较6月上涨4. 8%，近2个月猪肉价格已累计上涨超过10%，7月能繁母猪存栏量较6月下降1.20%，存栏量仍维持下降趋势。自繁自养生猪和外购仔猪的利润自今年5月中旬的低点亏损 26元/头持续回升，7月末养殖利润由负TweetDeck的应用使用户可以管理他们的Twitter帐户转正，截至8月 日，自繁自养生猪利润为76元/头，外购仔猪利润为85元/头。生产成本中由于饲料占比较大，猪粮比可以较好的反应农户的盈利情况及补栏积极性。猪粮比自5月中旬的5.1 逐步回升至当前的6.79，原因主要是受年初降温雨雪天气影响，南北方仔猪腹泻严重，仔猪成活率低导致近期生猪供应紧张，养殖企业提前产能“收缩”，猪价出现触底反弹。

此外，8月1日沈阳市发现疑似非洲猪瘟疫情，8月 日确诊。目前疫情防控积极有效，尚未大规模扩散，若疫情进一步失控扩散，或将对部分地区生猪供应造成冲击，并对能繁母猪补栏积极性产生影响。

养殖户补栏积极性较高，肉鸡苗价格短期持续上行。截至8月 日，蛋鸡苗价格为 .2 元/羽，蛋鸡苗价格自2017年9月起基本维持平稳；鸡蛋批发价为8.02元/公斤，7月环比上涨12. 6%。肉鸡方面，主产区肉鸡苗平均价格为 .62元/羽，7月环比大幅上涨85.64%；817肉鸡苗平均价格为0.80元/羽，7月环比大幅上涨22码农生活有保障!0.00%；活鸡平均价为18.25元/公斤，7月环比小幅上涨1.05%。短期来看，“双节”将近，部分屠宰场有囤货行为，养殖户补栏积极性较高，销量增加，鸡苗价格持续上行。饲料价格方面，肉鸡饲料、蛋鸡饲料价格分别为 .09和2.8 元/公斤，基本与6月持平。

农林牧渔板块盈利水平改善的拐点尚未确认。根据上市公司已披露的2018年一季报和2018年中报业绩预警，我们对中小板和创业板共计41家农林牧渔上市公司的上半年业绩进行分析（因主板业绩披露率整体较低，不具有参考意义，故不纳入统计）。中小板、创业板内农林牧渔板块2018Q2累计净利润45.65亿元，同比增长-24.29%，较2018Q1的同比增速-9.68%进一步下滑；2018Q2农林牧渔板块单季度净利润15. 6亿元，同比增长-42.61%，农林牧渔板块盈利水平改善的拐点尚未确认，随着生猪养殖利润出现回升，下半年生猪养殖行业上市公司盈利状况有望改善。

风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。