化工化工股能否获得相对收益位置

化工：化工股能否获得相对收益？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点我们的观点：

大宗化工品公司目前尚难获得相对收益，更不提绝对收益；化工股的投资机会还是存在于精细化工和新材料领域高成长或具备高成长潜力的公司。

精细化工和新材料：我们坚持在精细化工和新材料领域寻找高成长和具备高成长潜力的公司。我们在中期策略报告《精细化工正当时大宗商品需等待》提出，可从产业政策和产业空间（液晶化学品和锂电化学品）、关键技术突破型、生产模式独特型和外延式扩张型等角度寻找投资标的，我们继续看好永太科技（液晶空间大、单晶技术突破、定制生产）、联化科技（定制生产）、多氟多（锂电化学品空间大、六氟磷酸锂技术突破）、九九久（六氟磷酸锂项目在建）、新纶科技（外延式扩张）和回天胶业（外延式扩张）。

大宗化工品（化肥，PVC和纯碱等）：经过6月份大幅下跌，我们认为大宗化工多数公司中报风险得到一定的释放，但行业目前不具备跑赢考虑折旧和物价水平等因素指数的条件。前期超跌的公司在业绩即将被下调和缺乏产品涨价或涨价预期的支撑下难以跑赢指数，大宗化工品公司整体还没有到买入的时机。

我们新关注或推荐的公司：

雅克科技，湖北宜化，华鲁恒升。

我们关注公司6月份以及2010年月份相对沪深 00收益（百分点）：

永太科技0. 1和67. ；联化科技 .51和50.84；多氟多-4.90和18.85；九九久16.56和-7.11；回天胶业22.8 和51. 8；雅克科技-4. 0和-15.21；新纶科技2.76和 .49。其中，回天胶业6月份上涨16.2 %。

子行业指数表现及评论：

化工二季度以来大幅跑输大市，六月份的市场为企业多条腿走路中继续跑输大市结束了她在北京短暂而紧凑的行程。，我们认为根本的原因在于：（1）行业复苏、产品盈利和中报业绩低于预期；（2）市场整体下跌，此时化工难有作为。我们认为化工在未来1个月内仍难以跑赢大市，主要原因在于：（1）化工在弱势的市场中难有较大作为，未来中报陆续披露，化工业绩将面临被下调的很难说具体是那一个人 老科长虽说是 伯乐 风险；（2）从市场角度来说，化工跑赢大市需要产品涨价或涨价预期的配合。目前来看，这2个因素短期都不具备。

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