媒体直播高景气度有望维持荐股蹭飞

媒体：直播高景气度有望维持 荐11股 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行业观点：

旅游直播扩宽垂直领域，直播高景气度有望维持。近期，斗鱼联合携程推出旅游直播节目；而在此之前，斗鱼已联合去哪儿推出户外旅游直播节目，在16场旅游直播中，最高同时81万人，总人数超过1000万人次；此外，花椒与途牛也有相关领域合作。旅游直播作为垂直直播的新兴细分领域，以直播形式展现世界各地的奇观异景与风土人情，扩宽直播内容增强用户黏性，还能通过对景点、酒店的营销推广带来收入，扩宽流量变现渠道。我们认为，直播行业随着下游领域不断扩宽、变现模式逐渐清晰、资本持续积极布局，未来高景气度有望维持，建议关注直播平台类公司：奥飞娱乐（参股斗鱼TV）、宋城演艺（全资控股六间房）。

虽然存在炒作嫌疑长期观点：我们认为，2017年传媒行业有望触底企稳反弹。1）估值低位：传媒估值已接近历史低点，近十年中仅高于2008年金融危机后的市场谷底与中小盘股票集体低迷的2012年；2）成长延续：以84家已发布2016年年度报告或快报的上市公司为样本，2016年传媒行业归母净利增速达45%，即使剔除收购并表的部分公司，仍有29%的增长速度，未来随着居民收入水平的提升，娱乐等精神消费支出将进一步扩大，传媒行业高增速有望保持； ）内生增长：传媒行业前期并购的资产在经过长期整合后有望显示出协同效应，而监管加码也促使行业发展重回内生，内生增长有望发力；4）建议关注估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司：受益电影票房复苏、现金流稳定的院线公司（万达院线、中国电影）；受益行业高增长的新媒体营销公司（分众传媒、蓝色光标）；受益手游市场快速扩大及手游出海的游戏公司（完美世界、宝通科技）；多屏时代下精品内容制作公司（华录百纳、华策影视）；主题公园与城市演艺龙头公司（宋城演艺）；转型新媒体的传统传媒公司（中文传媒、浙报传媒）。