金融多层次发展荐股蹭飞

金融：多层次发展 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点我国消费金融的市场空间广阔，从渗透率到杠杆率都有足够的增量空间。

预计未来5年消费金融将保持年均25%的增速，2020年消费金融信贷余额达到12万亿元，其中互联消费金融规模达到4万亿。

多项催化剂利好消费金融发展。政策力度不断加强，需求侧是18‐ 5岁的年轻人旺盛的消费需求和超前的消费理念，供给侧是基于互联技术的业务处理能力和风控能力以及日益丰富的资金来源。

消费金融行业的主要参与者包括银行、消费金融公司、电商平台、P2P平台、分期购物平台和现金贷平台等。消费金融生态圈丰富，众多参与者和各类商业模式均有发展机会，数据、场景、技术优势互补，合作与竞争并存。长期看好具有风控能力的消费金融公司。

消费金融的长期健康发展需要规模和质量并重，成本和风险的控制能力是核心。消费金融的发展有望加速国内征信体系的完善。

阿里考虑更多的是成本因素投资建议：建议长期关注消费金融投资机会。相关标的有：招商银行、苏宁云商、重庆百货、康耐特、二三四五等。

风险提示：宏观经济下行风险，消费金融市场竞争加剧，资产质量快速下滑，消费金融的监管收紧