钢铁旺季启动仍需等待公开

钢铁：旺季启动仍需等待 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：本周大盘继续上涨，上证综合指数周涨幅0.9 %，其中钢铁板块涨幅2.24%。在与钢贸商的访问中了解到，元宵后无论是建筑钢材还是机械、造船、家电用材需求仍呈现偏弱局面，由此致使经销商对 、4月旺季强度预期普遍偏低，尚不存在主动囤积意愿。虽然在现有的市场信息中尚未发现行业环境的积极改观信号，但需求终究会在旺季出现改善，其改善程度将成为短期关注重点，若能超越目前市场的悲观预期，则中间需求有望启动，进而带动开工率回升以及利润的阶段性恢复。

国内钢价：本周建材价格弱势下行，板材价格稳中略涨。按以往经验元宵节后建筑钢材消耗强度一般会出现初步回升，但从调研情况来看，今年节后需求表现偏弱。在此情况下，贸易商基本不主动增加存货，但社会库存仍因常规到货而迅速增长，需求恢复与库存上升的不匹配致使了本周价格的弱势。目前市场对 、4月传统旺季仍存在一定期许，但节后需求启动较慢，市场心理短期内恐将承受考验，库存爬升下的销售压力是短时间钢价的主要制约因素；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存48.8 万吨，较上周上升 .66万吨，热轧库存1 4.48万吨，较上周上升1.71万吨。从全国范围看，各品种库存继续呈快速上升态势。往年同期库存的增加主要与贸易商的冬储有关，但今年冬储力度甚微，库存仍然快速积累。从我们调研了解到，一方面贸易商与钢厂每个月有固定的协议供货量，虽然低迷的市场环境已造成今年协议量大减，但在近期几可忽略的终端成交下，库存自然快速积累；另一方面钢厂增加直接对外（协议外）产成品销售是造成社会库存增加的另外一因素；国际钢价：本周国际钢价继续保持安稳，其中欧洲、亚洲市场小幅上涨。美国方面，由于国内产量释放及进口增加，薄板市场涨势趋缓，部份薄板价格开始下滑；韩国方面，在上周钢厂提价后，国内现货市场开始上涨，本周钢厂继续提高了冷轧等品种的出厂价；原材料：本周国内矿价整体稳定，河北地区66%铁精粉现货价格为1225元/吨，较上周上涨10元/吨。

天津港6 .5%品位印度铁矿石价格为1085元/吨，较上周上涨10元/吨。进口矿方面，海外矿主流报价为149美元/吨，较上周上涨2美元/吨。由于节后矿山开工及商家入市范围尚有限，市场资源略为偏紧，使得精粉市场在钢价阴跌之际仍保持稳定。但钢厂方面由于生产成本压力较大，采购较为谨慎，预计短期内市场需求也难有较大起色。