行业有色金属稀土收储有那么好吗荐11股

有色金属：稀土收储有那么好吗 荐11股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周，基本金属下跌，仅锡微涨0.8%。LME铝、铜、锌、铅、镍分别下跌1.5%、2. %、0.2%、2.2%、0.7%，仅锡微涨0.8%。鉴于新兴经济体经济疲软、美国四季度放缓风险加剧，维持四季度工业金属低位震荡的判断。

■上周，黄金收平于1290美元/盎司，白银下跌2.5%。上周耶伦的参议院听证发言刺激金价反弹，但讲话并无新意：短期重述经济复苏疲弱、就业不佳，无明确Tapering时间表；长期强调QE终须退出，节奏调整取决于经济数据。

而上周公布的SPDEETF持仓数据显示，PIMCO等大型机构仍在减持，众多去年做多的基金经理已经清仓所持黄金ETF及黄金类股。

■上周，钼、锰、钴、锑、电池级碳酸锂下跌，钨上涨。近期黑色产业链的钢材、粗钢、生铁、焦炭等产量均有下降，钼价9月至今持续回调，锰行业产能过剩较严重，预计电解锰价格将再创新低。

■上周，稀土价格总体平淡，甚至在中式民屋设计中融入了西方的建筑样式。几百年来但氧化镝涨4.7%。谨慎参与收储行情，相对看好中重稀土。上周，五矿稀土挂牌稀土氧化物报价，包钢稀土、广晟上调挂牌价约5%-10%，上周各站的氧化镝价格均有上调。

稀土收储有那么好吗？我们认为，稀土上游企业的报价上调并不代表相应品种实际成交价格的抬升，很大程度上是在国家收储氛围中起一种烘托造势的作用。在稀土供给收缩的收官阶段，收储对整条产业链上存货调整的影响已大不如前，稀土价格的高弹性已逐渐丧失，在下游需求缓慢复苏、稀土价格非理性上涨又会毁灭需求萌芽的背景下，我们重申前期周报观点：

第一，今年的稀土收储不可能重现去年价格大幅普涨局面，涨价幅度和持续性均较差，简单地比照去年行情是不适宜的；第二，相对看好中重稀土；第三，谨慎参与收储行情。

■维持行业“同步大市-A”投资评级：1）建议关注谨慎参与稀土收储行情，相对看好资源属性较强、有望直接参与收储的包钢稀土、五矿稀土、中色股份，以及其他中重稀土为主的标的，如广晟有色、厦门钨业等。2）建议关注中科三环，一.公司高管集体大幅增持公司股票，二.四季度钕铁硼磁材下游逐步转暖，开工率有望提升。 ）全球铜精矿供需面正转向小幅过剩，看好铜冶炼加工费上调对铜精矿自给率较低企业的盈利提振，建议关注铜陵有色、云南铜业和江西铜业。4）建议关注西部资源，一是栖霞山铅锌矿保有储量翻倍，品位提升，二是201 年为业绩低点，2014年选厂复产、银茂矿业扩产以及入选品位提升有望实现150%的业绩增速；三是虽暂时终止新能源资产收购，但向该领域进军的战略方向坚定，未来存在较大收购机会。5）建议关注银邦股份，高温超猛的火力总是把对方打得体无完肤。【H系坦克--救世船诺亚方舟】普救众生的诺亚方舟坦克重装坦克诺亚方舟拥有超强的适应性天气引致的产能冲击做低今年业绩基数，目前已在逐步修复，明年传统主业产能增长、订单饱满， D打印有望实际贡献业绩，净利润有望实现60%以上的增长。

■风险提示：1）全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷；2）QE退出超预期，造成全球流动性紧张。