建材而非双杀荐股鼓励

建材：而非双杀 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◇事件：定期跟踪行业短期内动态变化◇条理性目的，本报告图表分全国篇、区域篇、公司篇和行业估值篇四部分来构成报告图表系列◇通过量、价、成本等指标的紧密跟踪和拆解希望能更清晰和及时的掌握以区域为单位的行业盈利能力变化◆本周主要城市水泥价格变化情况上海（+20元）、江苏（高标+10元）、浙江（+10元）、福建（高标+25元，低标+20元）、山东（高标+10元）、广西（低标+ 0元）、陕西（高标+20元、低标+10元），辽宁（高标- 0元，低标- 5元）、黑龙江（-20元），其他各省份主要城市水泥价格保持稳定。

华东和中南区域主要省份最新高标水泥价格：上海410元、江苏 0元、浙江 70元、安徽 60元、山东 40元、江西400元、湖北 60元、湖南 90元、河南290元。

统计比较2012年和201 年11月01日华东和中南区域各省高标42.5水泥市场价格。

每学期她都是 书卷奖 得主！在卧虎藏龙、会念书的学生比比皆是的台大校园◆近期行业观点：

10月汇丰PMI指标由上月的50.2大幅回升到50.9，中采PMI由51.1升至51.4，加上无库存干扰的水泥销量环比回升，预示着我国10月宏观经济指标的继续向好。存在预期差的投资机会（前期市场预期4季度宏观经济将较 季度回落）；当前煤炭成本低位稳定，华东和中南区域整体产品价格高于去年同期，熟料价格更是高出50元/吨以上，区域内水泥企业的吨盈利能力应是高于去年4季度水平的。以龙头公司海螺水泥为例，当前沿江熟料290元/吨的售价，其吨净利应在100元/吨上，优于去年同期；其产能覆盖主要区域华东和东南区域水泥产品价格整体水平高于去年同期，能源成本端低位稳定；10月10日起，我国中南、西南、西北和华东区域水泥需求均大幅上升，推动水泥价格持续上涨。特别是中南区域的湖北、湖南、江西三省，需求环比显著上升，企业库存下降且明显低于往年同期水平。以华新为例，当前公司水泥产品日出货量稳定在万吨，库存水平下降至50%以下，均为今年最好情况。旺季特征已经显现出来，产品价格后续稳中有升的；10月底到11月上旬我国中南、华东、东南四季度第二轮提价将逐步呈现；◆行业基本观点区域选股，推荐华东和中南区域水泥公司；推荐组合海螺、华新、江水；2- 年长期角度，1倍PB位臵可长拿天山、青松和宁夏建材；看长周期我们更是乐观的！稳增长基调预示着几年内水泥需求增长仍有保护，而供给端冲击动能持续减弱且幅度提高，行业供求边际和集中度是好转而非恶化的。正如去年大家在思考的“华东和中南水泥行业201 年会更差吗？”，那未来两年水泥行业会更差？抑或是向好！