爱建证券大盘继续区间震荡整理鼓励

只有这样才健康自然。爱建证券：大盘继续区间震荡整理 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、 大势研判及投资策略上周沪指区间窄幅盘整，基本围绕点运行，收盘回到年线、5日均线附近，微涨1.3%，未能摆脱近期的整理平台。而中小板、创业板活跃，创业板指数创年内新高，中小板、创业板指数分别上涨2.9%、3.7%。具体涨幅榜见附表。

展望后市：虽然A股市场目前呈企稳态势，但因国内通胀压力形势、货币政策紧缩预期及美元反弹等诸多因素尚不明朗，大盘短期难以出现大幅度上涨，在看不到趋势性影响力量的情况下，预计沪指维持区间震荡整理格局，上方点成为近期阻力位。

近期影响股市运行的主要因素如下：其一，12月10日至11日，国内宏观经济数据将陆续公布，其中11月的CPI数据仍牵动着市场神经。10月CPI已超预期上涨，同时11月上旬全国36个大中城市18种主要蔬菜平均批发价格同比上涨超过六成，由此控制通胀问题已引起国务院、地方政府及各部委高度重视。在地方出台各项措施控制通胀同时，本周国务院连出16条措施稳定物价，商品市场炒作气氛大幅降温，农产品期货价格纷纷暴跌，但物价整体走向仍不明朗。近日农业部发布的《2010年中国农村政策执行报告》中也预测，农产品价格仍将高位运行。由此看，11月CPI数据继续上行的可能性很大，机构预计11月CPI同比涨幅将达4.8%-5%，年内进行二次加息的忧虑仍未消除。

其二，中央经济工作会议召开在即，货币政策转向和收缩信贷或成必然。市场预计，防通胀将成宏观调控的首要任务，此外会议可能在明年的信贷规模、投资项目的分配以及更多的紧缩政策的出台方面有新的举措。本次中央经济工作会议预计将继续强调结构转变、节能减排、科技创新，同时防通胀和防资产泡沫将成为首要任务，预计本次中央经济工作会议基调将适度偏紧，货币政策由适度宽松转向稳健，财政政策可能不变。

其三，目前美元指数已摆脱中期下降通道上轨的压制，已经走强，将对商品市场及股市相关板块的活跃性形成一定的压制。尽管本周向爱尔兰提供金融援助的国际协议已达成，但葡萄牙和西班牙等国债务危机有升级态势仍令市场担忧，以及朝鲜半岛紧张局势的升级，却引发市场避险情绪升温，从而令美元指数突破80整数大关，转强迹象日益突出。

目前虽然市场系统性风险不大并不意味着系统性机会的出现。实际上，考虑到通胀仍处于较高水平，及由此引发的货币紧缩政策，至少在年内，市场很难出现系统性机会，取而代之的将是结构性行情。从近几个交易日的市场表现看，权重股、周期性行业低迷，年内难有大的机会，市场短期热点转向科技、消费等行业。从投资策略看，中线保持一定谨慎，控制好仓位，短期仍然看好受益于"十二五"规划的新兴产业、以及进入旺季的大消费类股票，如食品饮料、商业零售等。