公用事业关注新兴媒体带来的主题投资机会公开

公用事业：关注新兴媒体带来的主题投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2012年，国内宏观经济或面临增速下滑的风险。我们判断政府会在明年2- 季度出台财政刺激政策，电和核电投资有可能成为财政刺激新的突破口。

微博等新兴媒体的兴起进一步加快了信息的传播与反馈的速度。通过微博最新的科技、材料及能源方面的信息能够更加快速的进行传播，并通过正反馈叠加的作用持续放大构成有一定持续性的投资机会。微博也让环保监管逐步由单纯的政府层面转移到全民监管的层面，通过放大效应能够使某些环保事件得以强化，进而转化成主题的投资机会。

环保投资具有一个因为政权过渡所带来的5年期跨度的周期，12年行业投资仍然是小年。但是新兴媒体的如微博的出现或将减弱环保产业的周期性。微博的出现也让环保产业走入一个全民监管的时代。环保事件在明年下半年有望成为主题投资的催化剂。

《环境服务业12五发展规划》行将出台，或许对于环保产业的推动在实质上强于其他规划，将改变政府在环保项目中单纯的监管者的地位，其将实现从“裁判员到运动员”的角色转变。关注《规划》细则，主要是政府在环保项目中的收益如何肯定等。好的商业模式在现今地方政府融资平台风险不断加大的时候更为关键。我们认为，监测装备提供商将率先获益，推荐：聚光科技。

年是脱硝市场爆发的三年，但是0.8分的脱销电价低于市场预期，但是上电价出台以后火电企业亏损得到缓解。一方面由于大部分企业前期准备较为充分我们判断脱硝工程开始以后竞争就可能进入白热化阶段，毛利率较脱硫毛利率稍微下降。有过成功脱硝EPC经验的企业有较大优势。

建议关注：龙净环保、龙源技术。

预计国内光伏产业12年面临较大的产业整合，现金充沛的龙头企业占据行业整合的优势地位。在价跌量升的情形下，企业的风险并没有被完全释放，企业的应收账款及存货面临较大的减值压力。12年行业仍然显得悲观。