高考加油地产三线累计涨幅收窄荐股魏家

地产：三线累计涨幅收窄 荐 股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■行业跟踪（2017.0 .0 -2017.0 .09）■一手房：环比下降11.24%，同比下降29.15%本周安信跟踪52大城市一手房合计成交5.24万套，环比下降11.24%，同比下降29.15%，累计同比下降6.94%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-9.05%、-14.95%、-9.78%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为6.5 %、9.94%、-12. 6%、-62.61%；■二手房：环比上升4.55%，同比下降21. 6%本周安信跟踪的16个城市二手房成交合1.9万套，环比上升4.55%，同比下降21. 6%，累计同比下降22. 2%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别8.11%、-5. 7%、8.59%；■库存:去化周期 0.7周，环比上升17.14%截止本次统计日，全国21大城市住宅可售套数合计69. 4万套，去化周期 0.7周，环比上升17.14%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-1.75%、-1. 8%、54.24%；一线、二线及三线去化周期分别为28.1、2 .1、41.2周；■土地（2017.02..0 .05）：供应量价均降，成交价格回升本周土地供应建筑面积环比下降熔铸兴国强国之魂。紧紧围绕党的十八大提出的“三个倡导”20.15%，同比下降 4.45%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-70.55%、19. 9%、-19.94%；挂牌均价环比上升14.28%，同比上升97.27%；本周成交土地规划建筑面积环比下降2.61%，同比上升11.82%，其中举报众多LOL玩家违章破坏建筑一线、二线、三线城市环比增速分别49.41%、51.89%、-41.24%；成交均价环比上升 8.92%，同比上升11 .27%；成交总价环比上升 5. %，同比上升1 8.46%；■政策：1）住宅产权续期：国土资源部办公厅对70年住宅土地使用权到期后的续期问题，承诺“居民购买住房，其财产一定会受到法律的充分保护”；2）多地限购升级：南昌限购再升级，暂停向市区有房者出售住宅；三亚楼市出新政，暂停向购买第 套及以上住房的家庭发放房贷；■投资建议：从上周数据看，三线城市环比回落，累计同比的涨幅也有所收窄。

从交易结构看本轮三四线成交恢复仅仅集中在有限的区域，从我调研的那几个著名的“鬼城”看，大部分典型的城市仅仅算得上边际上的弱改善。

我们看2017年头两个月的情况，发现三四线土地成交继续维持成交均价上涨的态势。更加值得关注的是，三四线土地成交从价升逐步转变为量增，连续两月成交建面超 0%的增速，2月更是50%月成交增速，为近 8个月以来第三高的水平，仅次于2016年4月和2015年 月的61%和58%，显示大家对三四线土地市场已经相当乐观，拿地正在加速、投资乐观。

从上周政府工作包报告看出，今年政策的主基调已经很清楚：三四线继续去库存（信贷及其余支持政策）、一二线防大起大落（限购限贷等政策）。从长远看，到2020年城镇化率要达到60%，这个水平离发达国家仍有相当的差距，结合三个1亿人、城镇化率目标，我们可以看到三四线去库存及支持政策仍将是未来重点。如果拉长周期看，地产政策永远是支持性政策，跌多了，立即各种政策托底，这是利好；涨快了就限制一下，这也是利好；政府本旨不在压制地产，市场也心照不宣，本质上要保持“健康稳定增长”，或许我们不需要对地产政策悲观看待。

对于地产销售，我们预计17年三线城市则会量价齐稳，去库存会加速，因此坚定看好三四线城市提早关注货量充足的公司：如华夏幸福、新城控股、粤泰股份等。

■风险提示：二三线库存仍然高企，市场对政策调控反映过度。