行业格林斯潘给耶伦的遗产空前和谐的美联储

美联储前主席不久前还夸奖，称她将是一位“很棒”的美联储主席，在他俩合作时期，格林斯潘曾依靠耶伦来解释最新的经济学术研究。作为回报，格林斯潘为耶伦留下了丰厚的“遗产”—一个“和谐”的美联储。

彭博综合数据显示了过去25年来，三任美联储主席治下的联邦储备委员会(Federal Reserve Board)内部的异见程度。图表显示，及格林斯潘早期治下的联邦储备委员会内部存在异见，但最终格林斯潘把委员们都“摆平”了。

年这段时间的平均异见程度为21，到年，则慢慢下降到5，之后10年中国不能依赖政府开支。楼继伟就此解释称降至零。在2008年危机时期，美联储内部的异见再度出现，2009年为4。2010年再次降至零。

前美联储国际金融部门经济学家、花旗集团国际经济全球主管Nathan Sheets表示，对耶伦来说，具有凝聚力的美国联邦储备委员会将人们又习惯于另一套话语体系。加分之争看起来好不热闹是她前任所不具备的优势，他需要做些努力来确保这一优势的延续。

“美国联邦储备委员会对主席的支持力量是巨大的。但任何主席都必须要培养并维护这层关系。”

微妙的时间点与脆弱的共识

前美联储高级顾问Stephen Oliner表示，美联储面临很多批评，比如过度反应、扩张资产负债表、冒着通胀的风险等。但联邦储备委员会都凝聚在主席身边，即便他们对伯南克的政策并不完全认同。

美联储理事Jeremy Stein表示，美联储对缩减货币刺激措施的共识是脆弱的。但即便他投票支持美联储维持QE规模不变的决定，他依然认为在9月投票支持开始缩减购债规模也是合适的。

不过在金融危机来临时期，美国联邦储备委员会的理事们基本一条心，除了8月刚刚退休的Elizabeth Duke。Duke在2008年12月反对拯救通用汽车金融服务公司(GMAC)，她也在2009年12月反对使用不良资产救助计划(TARP)拯救美国银行，这也是最近一次联邦储备委员会内部出现异见。

耶伦的“异见者”生涯

在1994年至1997年担任美联储理事期间，耶伦自己偶尔也是“异见者”，她在1994年9月反对东京银行建立北美分部，并在1995年2月反对北方银行吞并佛罗里达州的一家银行。

1995年3月，耶伦和当时的美联储副主席Alan Blinder投票反对向国会报告一项关于过剩准备金影响的研究。1995年12月，她加入Blinder的阵营，投票反对纽约联储主席的任命。

向来和谐的美国联邦储备委员会 美国联邦储备委员会每年掌握数百张选票，涉及监管、银行合并、内部预算和员工薪水福利等一切领域。联邦储备委员会不同于由12位地区联储主席和联邦储备委员组成的美联储公开市场委员会(FOMC)，后者只决定美联储货币政策。

自2011年6月以来，每次FOMC会议的投票结果都会公之于众，每次都至少有一名地区联储主席持不同于他人的意见。但自2005年以来，从没有联邦储备委员会委员对FOMC的决定持异议。

“贵族”的权利

格林斯潘麾下，最资深的理事，即货币事务、研究、统计和国际事务部门主管被称作“贵族”。这些“贵族”们在会议前为美国联邦储备委员会理事准备简报资料。

伯南克手下的“贵族”包括主管货币事务的William English、主管研究和统计部门的David Wilcox和主管国际事务的Steven Kamin。