[p]11月15日

11月15日，新能源汽车板块突然大幅回调，新能源汽车板块指数下降1.79%，金龙汽车跌停。

金龙汽车、杉杉股份等即大幅下跌，最终金龙汽车以跌停收盘，收盘价报1 .59元/股。杉杉股份收盘跌9.08%，报20.7 元/股。此外，宇通客车下跌7.19%，亿纬锂能下跌7.66%。国轩高科、英搏尔跌幅逾6%，比亚迪下跌5.94%。

图片来源：gongkong

截止16日午间收盘，安凯客车、众泰汽车跌逾5%，宇通客车、金龙汽车、亚星客车等跌幅均超过2%。

原因何在？

市场普遍认为，补贴大幅下调的传闻影响了市场短期情绪所致：昨日，财政部召集四部委、协会专家、主要企业代表就2018年新能源汽车补贴调整方向及方案进行小范围讨论。关于2018年新能源汽车补贴调整方向小范围讨论稿曝光。

硬性指标调整

租赁车辆里程要求为15000公里。

通勤客车里程要求调整为10000公里。

如达不到技术指标无法进入2018年新能源汽车补贴推广目录，可按照约20%- 0%比例申请补贴。

新能源乘用车

1 续驶里程区间重新划分

2 电池PACK能量密度

方案一、电池能量密度由90Wh/Kg提高到95Wh/Kg；

方案二、补贴系数重新调档。

百公里电耗量系数系数分档划分；

4 电池PACK能量密度系数可以与百公里电耗系数叠加；

5 插电式混动乘用车单车补贴金额由24000元调整为22000元。

新能源客车

新能源客车度电从1800下调到1100元/度

单车补贴上限调整为不超过18万元

国补 地补上限下调到27万元。

新能源专用车

新能源专用车补贴大幅下滑，最高上限下调到10万。

度电补贴下调到900元/度。

gongkong 分析

此次行业负面影响远不如2017年的退坡，原因有四：

第一，补贴金额即使下调40%，最多从45万下调到27万，与2017年最多从100万下调45万相比，影响相对没那么大；

第二，2017年补贴退坡之后，市场花很长时间进行产业链上下游协调，预计此次下调，协调效率会高很多；

第三，上游成本持续下降，下游客户需求刚性，价格接受度高，2018年产量预计相比2017年将有较大提升，企业毛利率总体影响不会太大；

第四，补贴下调对于行业总体是负面的，但是或将带来四季度新能源汽车抢装。

对工控行业的影响

与此相反，工控上市公司均已公布三季报，表现靓丽。从去年第四季度开始的工控复苏，一直持续至今，市场担心的与新能源汽车相关的连带性问题并没有出现。

三季度工控行业增长14.5%，高于上半年。据相关统计数据，三季度工控行业的整体表现也非常优异。OEM市场同比增长了18.9%、工控市场整体增长了14.5%，较前两个季度都有不同程度的提速。其中，电子制造设备、建筑机械、包装机械、纺织机械等细分领域增幅居前。

但需注意的是：新能源汽车需求出现小幅度下滑，制造业将减少资本开支、采购设备。

业界焦点

2016年12月，在新能源骗补国家调查第一阶段结束，由大规模行业骗补现象带来的对新能源行业的国家监管行动开始，一套全新的补贴监管体系在2017年正式实施。

事实上，江淮汽车等乘用车生产商，以及宇通客车、安凯客车、中通客车等商用车企的上半年财报都差强人意，净利润全部出现超过20%的两位数同比下滑。

不管是鼓励还是“鞭策”，新能源的“特殊优待”已经开始。业内人士认为，从大的趋势来看，新能源补贴退坡是不可避免的，但同时新能源的发展也是未来的趋势。

同时，也有业界人士认为：政策多变，以前强调的原则退坡20％，变为实际退坡40％，成本上升售价相应抬高，还能做吗?

（部分资料来源国金证券）