国际金融危机中技术

国际煤机(168 HK)成立于2006年，并收购了鸡西机械及佳木斯机械的全部权益。一套完整的井下长壁开采系统包括四件核心设备，即掘进机、采煤机、刮板输送机及液压支架。公司的分销及服务网路包括 7个服务中心、2 个分销及销售代理及55个零件仓库。公司的终端客户囊括国内50家最大的煤炭生产商(占2008年国内煤炭总产量约60%)。

投资利好：

掘进机的利润率丰厚。国际煤机2008年占掘进机及采煤机市场的份额为27%。两产品占公司2009年首七个月总收入48.0%及21.9%，比重较2008年的44.7%及27.2%略有降低。在公司生产的所有产品中，掘进机的毛利率最高，2009年首七个月达到44.8%，其次为采煤机的27.7%。

采煤业扩张，采煤设备需求更趋旺盛。鉴于政府计划在现有煤矿的基础上建设1 个新的煤矿基地，管理层预期售后服务将成为采煤机械业今后的重要增长领域。2004至09年，采煤业的固定资产投资平均每年复合增长 4. %至 ,021亿元人民币。我们预期采煤业的固定资产投资增长将在中短期内蔓延到采煤设备业，从而推动国际煤机的收入增长。

行业发展成为盈利动力。国际煤机预测2009年盈利不少于2.269亿元人民币，按年增长51.7%。同时，乘着采煤业的增长潜力增强，加上公司在采煤机及掘进机市场的领导地位，相信2010年盈利潜力亦进一步扩大。

投资风险：

钢价波动，打压盈利。钢材(4109,-14.00,-0. 4%)等原材料占国际煤机经营成本的很大部份，2006至08年的比重达到7 .5%至76.5%。原材料成本增加将损害到公司的盈利能力。

收入在很大程度上依赖少数客户。五大客户占公司2006至08年及2009年首七个月收入的贡献比重分别高达46.6%、56.4%、42.9%及48.9%。

经营易受周期性波动的影响。采煤设备业与经济周期的关系紧密，特别是受煤价波动及煤炭产量的影响很大。

（来源：新浪财经 ）亳州中医癫痫病医院

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