高考加油日常消费品2018Q2国内公募基金持仓占魏家

日常消费品：2018Q2国内公募基金持仓占比提升 荐18股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年公募基金半年报已经披露完毕，我们针对食品饮料公募基金持仓情况进行了分析。

2018Q2食品饮料行业持仓占比为1 .56%，环比2018年Q1上升 .19%。

我们认为公募基金增持食品饮料行业的主要原因为：（1）市场风格转换；（2）食品饮料行业周期向上，基本面持续改善；（ ）机构持股较为集中，且目前食品饮料公募基金持仓依然不高，板块仍有配置空间。

白酒行业Q2持仓环比上升2.59%（份额为10.08%），其中高端酒Q2持仓难道这就是台湾政治发展异化的后遗症占比环比上升0.77%（份额为5.29%），茅台Q2持仓环比提升0.45%（份额为2.92%），次高端酒Q2持仓环比上升0.1 %（份额为1.26%）。白酒受益于较好的基本面，Q2获得了公募基金的大幅加仓，其中高端酒受益于白酒格局中最强的品牌力，次高端酒受益于较为稀缺的品牌力与逐步加强的渠道扩张、下沉能力，基本面持续转好。另外，由于2018Q2白酒整体估值受大盘影响出现下降，估值具备性价比的高端、次高端公司在Q2获得了公募基金公司的加仓。

从食品饮料板块Q2持股市值绝对额变动上看，高端酒、区域名酒以及食品龙头获青睐。从食品饮料行业公司公募基金持股市值变动情况看，排名前八的均为白酒企业。持股市值变动较为靠前的白酒企业主要包括品牌力较强、基本面良好的高端酒茅台、五粮液和泸州老窖，另外受益于白酒高景气传导至区域龙头，白酒区域龙头也获得了资金的青睐。除白酒外，调味品行业的中炬高新、以及肉制品龙头双汇也也获得了较大的资金流入。

A股食品饮料龙头估值优势明显，北上资金持续净流入17年12月以来食品饮料行业净买入不断增长。2018年Q2北上资金净流入1151亿，接近于Q1资金流入的 倍，其中食品饮料行业净流入242亿，比排名第二的非银金融高出两倍多，占比21%。由于一季度食品饮料行业股价有较大下滑，不断吸引北上资金买入，7月1日-20日，北上资金净流入111.18亿，食品饮料行业净流入额占比第三，达到共发放问卷3200份11.71亿。A股食品饮料龙头目前估值显著低于港股龙头是北上资金加速进场的重要原因，目前港股食品龙头估值偏贵，而A股食品龙头估值相对便宜，我们认为这是北上资金流入A股食品饮料龙头的重要原因。

本周战略推荐区域龙头白酒：古井贡、口子窖、今世缘、洋河股份、顺鑫农业；全国化次高端：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；高端白酒：茅台、五粮液、泸州老窖；食品龙头：伊利股份、海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包、绝味食品。

风险提示：市场需求低于预期；消费升级低于预期，食品安全问题。