三一重工频见机构否认手头紧

　　 | 发布者：柴喜男 | 来自工程机械 机械业资金饥渴症正猛烈袭来，多数上市公司现金流告急。行业巨头31重工（6000 1,,,）亦惹差钱传闻，一直悬而未决的H股融资似为左证。... 机械业 资金饥渴症 正猛烈袭来，多数上市公司现金流告急。行业巨头三一重工（6000 1,,,）亦惹差钱传闻，一直悬而未决的H股融资似为左证。

　　《金证券》独家获悉，5月7日，在一场机构内部交流会上，包括31重工总裁向文波、副总裁向儒安、财务总监兼董秘肖友良在内的多位高管齐刷刷出现，特地澄清： 发行H股不是表面看的需要钱，更多是为了国际化。 同时，公司方面首次泄漏发行时间表， H股的发行期限是8月 1日，公司将根据价格情况选择发行时点，3一想到20元。

　　要钱更要国际化

　　2011年8月24日，3一重工宣布，证监会核准其发行的H股股份数为15.41亿股(含逾额配售2.01亿股)。不过受限于港股大幅波动，公司随后将H股发行数量缩减至1 .4亿股，发行指点价区间为每股16.1 港元至19. 8港元，最多募资260亿港元。到了当年9月22日，公司突然宣布，由于市况波动，暂时搁置H股上市计划。10月17日，31重工将H股上市相干事项的有效期延长18个月。

　　自此以后，公司再无H股发行风声传来。倒是外界揣测不断，认为公司融资急切。2012年一季度，3一重工事迹增速明显放缓，当季录得净利28亿，同比仅增5. %。与此同时，公司经营活动现金净流量为-4 .88亿，而在2011年底，这1数据为22.7亿元。在更早的2010年底，这个数字高达67.4亿元。

　　2012年初，公司动用26.54亿元，闪电并购素有 大象 之称的德国普茨迈斯特公司，更让差钱传闻甚嚣尘上。

　　《金证券》了解到，近日3一重工一众高管在深圳、北京、上海广州3地与机构投资者频繁交换，一度被认为是H股发行前奏。不过，公司高管在交换现场紧急澄清， 这只是季报、年报后的例行沟通。 其同时强调， H股发行不是表面看的需要钱，钱当然也需要，更多的是由于国际化，A股效率较低，上市主要是为了品牌效应。

　　公司方面泄漏， H股的发行期限是8月 1日，公司早就做好了准备，只是等待适合的时间窗口，3一想到20元。发行股数占总股本的比例可能下调至10%左右，对业绩的摊薄有限。

　　上周五，3一重工的A股收于14.18元。

　　骑着 大象 走出去

　　从全球工程机械巨头的成长轨迹分析，许多公司习惯在当地融得资金，然后支持公司在当地的并购和投资活动。 一业内人士向《金证券》表示。比如，美国机械巨头卡特彼勒通过全球产品营销，相继在美国、法国、德国、瑞士等地上市赢得先机；日本小松也步其后尘，借助在日本、美国、德国等资本市场，成为行业翘楚。

　　三一重工收购大象，无疑是海外征途的重要落子。据了解，2011年三一重工的出口额大概是50亿元，而作为全球混凝土机械第一品牌，普茨迈斯特2011年的销售额是5.7亿欧元。 如果整合得当，三1重工等于一步走完了多年国际化征途的总和。 一券商研究员称。

　　在交流会上，公司高管对海外前景非常乐观， 出口今年肯定很好，除去大象不说，其他业务板块全年出口都要翻番。大象这块的收入并表将在2季度实现，2012年全年大象收入目标是7亿欧元。

　　另外，公司方面现场泄漏， 未来海外销售将利用大象的品牌和渠道，2007年大象曾经年销售11亿欧元，公司给大象做的计划是五年后年收入到达20亿欧元。

　　避免贴身搏斗价格战

　　国内机械行业深受紧缩之苦，三一重工亦难独善其身，公司2012年首季事迹放缓已现端倪。

　　对此，公司方面却有另一番解读， 过去两年工程机械是超常规发展，现在面临调整阶段。短时间来看行业紧缩一年了，31希望紧缩期长点好，这有利于行业洗牌、规范行业秩序。公司也希望在行业低谷期展开收购，收购大象就得感谢金融危机，之前是不敢想象的。

　　近年，工程机械行业剧烈的价格肉搏战，引来风波不断。现场研究员也向《金证券》泄漏， 会上高管说，三1重工将避免价格战，产品差异化、质量和服务更重要。

　　对机构抛出的 盈利能力能否延续 的问题，公司寄希望于零部件自制， 如果大部分零部件自制，理想状况下将降低约 0%的成本，毛利率还有提升空间。