申购门槛降低成为信托投资新模式了

肤色变白变均匀 创新步伐不停，固定收益信托TOT（信托中的信托）模式开始盛行，一些产品主打的宣传口号是能够通过投资多个信托计划而“分散风险”，但理财专家指出，实际上，相比于单个的类固定收益信托产品，固定收益信托TOT的风险可识别难度更大，投资者的风险防范意识不可放松。

申购门槛有效降低

据证券时报不完全统计，中铁信托、中航信托等今年都发行了不少固定收益类信托的TOT产品，从6月份以来有11款产品发行。

固定收益类信托TOT产品设计是源自FOF（基金中的基金），在国内最早试水这一模式的是阳光。目前固定收益类TOT产品的优势是门槛较低，购买起步金额一般为100万元，而TOT产品认购金额起点可以是50万元，有的甚至是30万元。

启元财富投资分析总监汪鹏表示，TOT仅仅是一种产品结构，主要是通过一个信托计划买另一个或多个信托计划。这类产品诞生最重要的意义是，绕开了信托产品的300万以下自然人投资人不能超过50人的规定。“在当前信托产品发行量同比放缓，市场需求却大幅增加的情况下，过往很难参与到信托市场中的小额投资者，就可以通过TOT来投资信托产品。同时，对于信托公司而言，则可以通过TOT形成的资金池，保证信托公司的项目得以顺利成立，从而有效提高信托公司的项目效率。”

留意资金投向

注意到，部分固定收益信托TOT产品打出了“分散风险”的宣传牌，但这只是TOT可能达到的一种效果，并不是必然的结果。对于投资者而言，有时会因为信息不对称，风险的可识别性更差，因此对于信托公司实力和过往业绩的考察更为重要。

汪鹏分析指出，TOT产品在募集时不会向投资者说明具体资金投向，因此投资者无法像投资单个信托产品一样，在做出投资决策前就能了解到产品的融资方、所投具体项目以及确保预期收益率实现的风控措施等。因此，投资者在选择TOT产品时，首先要注意产品是投资项目组合包还是投资单一项目。其次要看信托公司的整体实力和风格，最好选择有实力的信托公司所发行的投资多个投资固定收益类项目的TOT产品。

好买基金也表示，固定收益类TOT的投资策略，并不是信托公司择优选取若干优秀的项目进行投资，而是根据项目资金的需求，投入同期成立的一个或者多个项目之中。投资者应该谨慎考察信托公司的资质及风控能力。值得注意的是，目前一般固定收益类信托TOT产品收益率在8%至9.5%之间，低于普通单一投向的固定收益类信托产品，价差在0.5至3个之间。因此，投资者在选择时要全方位权衡。