建材西北西南区域价格略微下调鼓励

建材：西北西南区域价格略微下调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业研究中国A股市场近一周（1..22）水泥价格走势：

本周根据反馈信息，水泥价格下跌的区域主要是西北的陕西地区，水泥价格下调20元/吨。此外成都地区的利森、拉法基等企业出厂价格下调20- 0元/吨，其价格调整的主要原因在于前期价格上调幅度较大，在市场供应逐渐增加的情况下，价格逐步回复正常水平。目前成都市场几家大企业价格基本一致，送到成都市P.O42.5散装水泥元/吨。

也可能会出现高钙血症以上信息来自“数字水泥”点评：

进入2010年以来，在强冷空气不断的侵袭下，中东部区域如江苏、江西、安徽、山东、湖北等省份的水泥需求均出现不同幅度的回落，因此区域内的孰料及水泥价格也出现了一定幅度的下滑。江苏苏锡常、太湖一带熟料价格下调元/吨，广东地区熟料价格回落40元/吨左右。

受气候及施工的影响，一季度历来是水泥企业的淡季，目前来看，全国大部分地区的水泥价格仍然基本维持稳定。

日前公布的数据显示，2009年全国完成城镇固定资产投资19.41万亿元，累计同比增长 0.5%，增速继续下降；2009年全国水泥累计产量16.29亿吨，同比增长17.9%，继续保持高增长；累计完成水泥行业固定资产投资1700亿元，同比增长61.75%。

在1月20日召开的国务院常务会议提出研究部署加强淘汰落后产能工作，今后将采取更加有力的措施，综合运用法律、经济、技术及必要的行政手段，加快淘汰落后产能。在提出的十个重点行业中，涉及到建材行业，其中水泥行业将成为淘汰的重点。此次的淘汰落后产能工作与以往相比，手段更加有力、执法处罚力度更大，将采取多部门联合作业，淘汰与鼓励并重的方法。从此次淘汰的力度来看，充分显示了政府的决心。因此我们对于今年水泥落后产能的淘汰持相对乐观的态度。

1月25日，有关媒体报道，今年中央“一号文件”提出，抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动“建材下乡”，鼓励农民依法依规建设自用住房。但由于建材产品涉及的种类众多，除了作为大宗原料的水泥、玻璃之外，涂料、陶瓷、门窗、五金、地板、装饰等都可以归为行业相对沪深 00表现相关报告2009.1.6《投资带动景气增长-建材行业2009年策略报告》2009.2.10《产能增长高于预期、供需矛盾成隐忧-水泥行业点评》2009. .18《建材行业 月月报》2009.4.24《建材行业4月月报》2009.5.25《建材行业5月月报》2009.6.19《建材行业6月月报》2009.7.27《双重推动区域分化下的投资机会-建材行业2009年下半年投资策略》2009.8.25《建材行业8月月报》2009.9.21《建材行业9月月报》2009.10. 0《建材行业10月月报》2010.1.5《关注供需变化把握投资机会—建材行业2010年投资策略》王昕+Wangxin2@建材–水泥ConstructionMaterials-Cement2010年1月25日水泥价格周报（2010.01..22）——西北、西南区域价格略微下调2010年1月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先广义的建材产品。截至目前，具体的建材下乡产品及补贴标准尚未出台，因此尚难以对政策效果作出进一步评判。在水泥的下游去向中，新农村及城镇化建设大约占25%- 0%的比例。但由于生产厂家较多，如何确定具体的补贴品种与补贴方式将存在一定的困难，我们将对此保持关注。

近一个月来，煤炭价格持续上涨，秦皇岛港主要煤种的价格已逼近2008年三季度时的价格高点。根据目前业内对于煤炭价格的预测，2010年国内煤炭市场动力煤价格将上涨10%~25%。煤价的上涨将对水泥企业的盈利构成挑战。水泥价格能否随着煤炭价格的提高而提高，将成为影响水泥企业盈利的关键要素，而价格能否提高又和区域市场的行业集中度和市场供需状况、竞争环境密切相关。

总体来看，今年水泥行业面临的不确定因素将更多，行业在挑战中存在机遇。有规模优势，管理能力突出的企业将拥有更多的竞争优势。

图表1全国各区域水泥价格走势数据来源：数字水泥图表2秦皇岛港主要煤种价格数据来源：CCTD2010年1月GoldStateSecuritiesInc.请参阅文后免责条款曙光在前金元在先金元证券行业投资评级标准：

增持：行业股票指数在未来6个月内超越大盘；中性：行业股票指数在未来6个月内基本与大盘持平；减持：行业股票指数在未来6个月内明显弱于大盘。

金元证券股票投资评级标准：

增持：股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上；中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%―10%；减持：股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上。