幸福快乐交通运输传统业务低迷电商助力转型荐6股依依不舍

交通运输：传统业务低迷 电商助力转型 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■强周期趋势机会仍需等待，弱周期中多角度精选个股：交通运输行业业务量增速受到GDP增速放缓影响，需求增速趋缓，行业内趋势性机会相对较少。航空板块因为新设航空、春秋吉祥加速扩张、高铁等对票价持续冲击，预计票价难以企稳；航运板块今年供需增速基本平衡，但是前期积累过多运力，整体供过于求，形势并未明显改观。

弱周期中，整体盈利增长放缓，外延式扩张难度较大，转型升级是最佳选择，我们建议从转型升级、铁路改革、消费升级等多个角度选择个股。

■物流板块是转型升级先锋：过去5年中国络零售额符合增长率超70%，快递包裹符合增速为61.5%，快递收入符合增速27.4%，并未当前电商与物流企业融合趋势明显。电商发展对传统物流企业发展带来新思路：（1）积极融入电商物流和消费品物流领域；（2）借鉴电商及电商物流发展，传统物流企业纷纷发展工业品线上交易平台；（ ）电商物流发展提升了优质仓储资源的价格，为仓储资源丰富公司带来增值机会。综合考虑，物流板块转型升级我们建议关注保税科技、外运发展、中储股份、芜湖港等。

■布局铁路运价上涨行情：当前铁路货运运价约为0.15元/吨公里，低于年初包神铁路0.2元/吨公里，是公路运价的1/ 左右，未来运价仍有提升空间。201 、2014年运价都是在年初上调，我们预计明年年初继续上调可能性较大，大秦铁路是铁路货运价格上涨的最大受益者，建议积极布局。

■机场受益消费升级客流增速居前：近年来随着居民收入及生活水平提升，客也许人们都不会想到流逐步向航空、高铁转移，导致航空客流增速高于行业平均水平。1季度除了深圳机场因新航站楼投入使用导致盈利下降之外，其他三家公司盈利增速均在%之间。

■投资策略：交通运输下半年投资机会：（1）物流板块转型升级机会，主要是电商发展对行业带来的深度影体验古老文明与现代时尚交错辉映的美妙。 　　关于旅行响，主要包括把握机遇转型消费物流介入电商物流产业链、发展线上交易平台实践O2O战略、物流土地资源升值等，推荐保税科技、中储股份，关注外运发展、芜湖港；（2）预计明年年初铁路运价仍将提价，建议投资者在提价预期形成前布局大秦铁路；（ ）机场板块受益消费升级，增速将长期领先行业，重点推荐上海机场，4季度开始配臵深圳机场；（4）公路业绩触底反弹、估值处于底部、政策压力缓解，重点推荐宁沪高速、深高速；（5）港口股主题投资建议重点关注京津冀一体化（唐山港）、中日韩自贸区以及长江经济带。

■风险提示：经济增速进一步下滑、政策力度低于预期。