行业汽车传统汽车竞争加剧

汽车：传统汽车竞争加剧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

上周汽车指数表现突出但仍需谨慎：上周汽车指数表现突出，一方面是因汽车刺激政策的预期，导致上半年跌幅较多的长城汽车等反弹幅度较大。但我们根据历史数据梳理得到结论：虽然当前经济形势存在内外压力，汽车销量增速低迷，政府有推出刺激政策的动力，但从节奏上看，购置税退出刚不到一年，针对乘用车的汽车下乡政策的补贴金额过大（1.6L以下补贴2000元共需要 1 亿），所以对当前情况下的政策力度与效果不宜期待过高。

维持对传统汽车低配的观点，重点推荐关注结构性行情：确定性的行业+分化下的优质公司：①增速稳定的细分子行业：再次强调新能源乘用车是最确定的量增，三股势力交织下，以上汽自主、比亚迪为领头的自主品牌有能力持续领航市场。对于新势力造车来它对纳税人和公司造成伤害说，关键看各家的生产资质、生产及量产交付方面及下游客户的认可等方面。②一汽大众产业链，重点推荐星宇股份。目前从三季度的销量来看，丰田、日产、大众依然出现超越行业的增长，抗风险能力强。③包括丰田汽车、日产、雷诺等公司持续与微软等进行智能化、联化、共享化等方面的合作，汽车行业的新商业模式除了确定的新能源化外，智能联共享也在持续前行。