天相投顾中报为主兼顾重组吗

天相投顾：中报为主 兼顾重组 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周沪深股市呈现震荡盘整走势，在经历了前一周的持续反弹之后，股指受到了技术上的压力，以及农行上市和经济数据回落等因素的综合影响，投资者的谨慎情绪再度上升，反弹的持续性受到了考验，但从指数回落的过程来看，主要表现为对于反弹格局的整固。

市场格局方面，在指数反弹和整固的过程中，结构纠偏的特征依然延续，以地产、汽车、煤炭等为代表的前期领跌、目前估值低的行业板块表现强势，在中报亮点不断闪现的推动下，估值修复的行情得以延续。而与之形成对应的是，中小板、创业板继续表现黯淡，前期的强势表现使得估值高企的特征凸显，而其目前经历的向下回归的过程依然没有结束。

将比分锁定在了3比1。 由于正处于中报披露期，同时市场结构纠偏的线索就是业绩变动对于股价的修正，因此，必须对于中报的披露保持密切关注。从目前的中报披露情况来看，以天相行业分类，银行、信托、，医疗器械等业绩预计向好的公司占多数，而石化、石油、传媒等行业业绩预计向坏的公司占多数。其中，业绩预计向好的546家公司中，机械行业50家，占比9.16%，元器件45家，占比8.24%，化工行业44家，占比8.06%，汽车及配件、房地产开发、有色等行业分别在10家以上。按二季度数据统计，环比扭亏或增长的有综合、酒店旅游、日用品等行业，环比亏损下降的有房地产开发、供水供气、有色等行业。

在关注中期业绩的同时，资产整合依然是股市投资长久不衰的重要主线。随着上海国资背景上市公司接二连三的停牌，市场对上海本地股重组的关注度再度提升。自4月19日市场持续下跌以来，截至上周五，上证指数下跌22.55%，而上海本地股板块整体下跌24.82%，上海板块跑输大盘。伴随着市场的整体企稳，上海板块存在超跌反弹的动力，而上海市国资整合工作的展开，成为了股价恢复上涨的催化剂。

在央企加速兼并重组的大背景下，作为改革先锋的上海市国资整合也正加足马力。上海国资委下半年将全力支持符合条件的企业实现整体上市或核心资产上市，以实现全年经营性国资证券化率30%的目标，今年将有超过460亿元的国资资本通过各种方式实现上市。

从整合的方向上看，上海国企改革正逐渐由生产型行业向服务业行业过渡。在上海市委和市政府密集强调大力发展现代服务业和建设国际金融中心的背景下，上海国企中现代服务业，特别是金融行业的整合以及上市将推动上海地方国企整合进入一个新高潮。按照整合的基本预期，同时考虑到投资中必须关注的公司的基本价值，我们建议关注的方向是：公用事业类、基础设施类、消费服务类。