日常消费品重点推荐养殖产业链和糖荐7股

日常消费品：重点推荐养殖产业链和糖 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

现阶段，我们仍然建议您重点关注养殖产业链和糖。核心逻辑有三：（1）宏观层面而言，我们认为，以畜禽价格为代表的农产品价格的继续上行必然推升CPI，农业在CPI上行阶段有资金的配置需求。（2）从A股层面而言，延续长江策略的观点：景气是最好的防御，养殖产业链和糖表现为行业景气上行。（ ）股价层面，我们认为依然具有上升空间。重点推荐品种：益生股份、民和股份、金新农、唐人神、牧原股份、温氏股份、南宁糖业。

养殖业预计能繁母猪存栏6月真正回升，继续坚定看好生猪养殖股。本周生猪均价20.85元/公斤，环减0.24%，仔猪均价6 .99元/公斤，环减0.48%。4月能繁母猪存栏环比上升0. %，根据我们草根调研，补栏积极性真正起来出现在今年元旦后且2、 月份为甚，预计4，5月份母猪存栏仍处筑底过程，（预计5月存栏或环比回升0. %~0.5%），6月后母猪存栏或真正回升（回升幅度1%以上）。且母猪存栏筑底不是生猪价格拐点，在猪价和能繁母猪存栏拐点两个预期差叠加补涨效应下，继续坚定看好生猪养殖股。

能繁母猪存栏探底预期回升将构建饲料推荐逻辑：即能繁母猪回升对应未来板块饲料销量增长的逻辑。6月份的能繁母猪存栏回升幅度1%以上带来的是饲料股估值提升逻辑的再强化。

本周鸡苗价格有所调整，预计5月中下旬鸡价即会进入上升通道。本周肉毛鸡均价4.05元/斤，环增1.76%（鸡病数据），鸡苗均价 .04元/羽，环减12.89%。

我们认为目前鸡价的调整是暂时的，供给层面，美法4月份再现禽流感使得16年复关无望，全年祖代鸡引种预计 0万套；需求层面，白羽肉鸡需求中工厂及团膳配餐类消费占比达整个行业的67%，而此类消费同宏观经济形势高度相关。在后期宏观经济层面进一步复苏的背景下，鸡肉需求有望持续上涨，进而拉动鸡价上涨。预计鸡价5月中下旬即会进入上升通道，月会加速上涨。

大宗农产品看好南宁糖业投资机会，主要逻辑：1、行业层面，供给收缩超预期，内外糖价齐看涨。15/16榨季全球供给缺口约600万吨，预计国际糖价涨至20~25美分/磅；中国近2个榨季国产糖减少460万吨，预计后期国内糖价会补涨，高点6500元/吨。2、公司层面，南糖是糖价上涨最纯正的受益标的。公司通过剥离造纸资产、扩产增效做大做强制糖业务，最大产能有望从70万吨增至85万吨，且是上市糖企中最纯正的蔗糖产销龙头，预计16年食糖总销量60万吨。