高考加油有色金属大幅下跌后短期内金属市场风险有所魏家

有色金属：大幅下跌后短期内金属市场风险有所缓解 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大幅下跌后短期内金属市场风险有所缓解上周(截至2011年8月12日)初美国信用评级下调，以及市场对欧债向法国蔓延的担忧引发市场惊涛骇浪，基本金属价格走势黯淡。上周美联储再次重申了低利率的宽松政策，市场普遍期待QE 的推出，基本金属价格可能进入政策观望期。上周稀有金属价格表现平平。稀土价格自7月中起连续回落，高利润激发的生产热情可能会在短期拖累稀土价格。随着我国经济转型的加速，与新兴产业相关且我国具有资源优势的铟、钨、锗，及新能源相关的锂等稀有金属未来前景依然乐观。现阶段我们仍看好黄金公司，并重点推荐山东黄金；另外，经过上周的大幅调整，我们相信金属市场的风险已有所释放，除黄金外我们相对更看好稀有金属，主要推荐株冶集团（盈利主要来自于铟）、江特电机（拥有锂和钽资源）和厦门钨业。

支撑评级的要点LME基本金属除铅和锡外全线尽墨。LME锡价止跌回暖，领涨1.4%；镍价跌幅居前，重挫5.0%。伦敦金价表现抢眼，大幅攀升4.7%，再创历史新高。上周大陆金属现货市场表现惨淡。

美国长期主权信用评级下调引发市场“惊涛骇浪”，上周初基本金属价格深度跳水。虽然在美联储再次确认低利率的宽松政策带领下，基本金属价格有所回暖，但法国信用评级将下调的传言加剧了市场对欧债危机向纵深蔓延的担忧，上周金属价格总体表现黯淡。目前市场预测美国第三轮量化宽松政策或将呼之欲出，基本金属价格近期可能将进入较为敏感的政策观望期。

LME基本金属库存升降不一。LME铝库存大幅增加 .5%，而国内铝库存则减少5.5%。

上周稀有金属表现一般。随着旺季即将来临，贸易商逐渐购货推高铟价继续上扬1.0%。受四川绵阳电解锰污染问题而导致的停产，以及电力紧张等因素推动，电解锰价格上周上涨2.2%。

上周主要稀土产品价格继续下滑（氧化镨钕价格近1月累计回落近22%）。我国稀土协会主要筹建人中国工程院副院长干勇上如果房主对房屋进行节能改造周表示：上半年稀土价格已为年内高点，下半年不会超过。目前稀土价格存在一定的投机成分，虽然今年稀土生产指令已经用完，但停产倡议鲜有响应。我们认为在经历短期大幅飙升后稀土价格仍有回落的需要。

上周有色金属指数继续下挫9月10日上午10点揭开仙剑奇侠传续篇！万妖王1.01%，跑输大市（沪深 00指数收跌0.76%）。上周稀土永磁、钨业和黄金类企业表现相对较好，而铅锌冶炼企业表现落后。