王凯调控新思路下的中国债市短多长空源泉

那么你能为他们简要介绍一下你在D3团队中的工作吗？（王凯是路透专栏撰稿人，以下专栏只代表作者本人观点。）

路透上海8月1日电面对一条平坦的收益率曲线的时候，长期收益率怎麽看都没有什麽吸引力，中国债市投资者的选择就是不约而同的谨慎，而上周末的政治局会议上宏观调控思路的调整，让这种谨慎心态变得更加有把握，中国的债券市场在本周延续了整个七月“短多长空”的态势。

一方面，稳定经济增长可能意味着此前偏紧的货币政策略有放松，这将对货币市场的流动性形成支撑；但另一方面，如果政府成功地将经济增速稳住，就可能对通货膨胀形成新的压力。在这样的预期中，收益率曲线可能变得更加陡峭，顺势而为地缩短久期可能成为大多数机构的选择。

但有必要指出，通胀压力下对长债的担忧可能是很有逻辑的，但对短债也不应过分乐观，因为信贷调控的放松可能对债券市场的流动性形成分流。

中央政治局会议的措辞令市场相信，宏观经济政策的思路已经由原来的紧缩态度“双防”转向强调保持经济增长。ID：nCN。市场的预期很快得到了部分的印证，周五有消息称，央行允许商业银行将今年新增贷款额度较年初设定的规模扩大5％。

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