通过率降至七成紧盯粉饰业绩覆盖

“由于进囗的大幅攀升 从节奏放缓到审核收紧，A股新股发行市场正在经历一系列新的变化。数据显示，6月以来，发审委共计审核了16家企业的首发申请，其中11家通过，通过比率不足七成。

数据显示，IPO节奏和企业融资规模近一段时间出现明显下降。6月9日，证监会核发八家企业IPO批文，数量连续三次维持个位数，其中，上交所四家，中小板两家，创业板两家。数据显示，近三周以来，证监会核发IPO批文数量分别为七家、四家和八家，筹资规模则分别为2 亿元、15亿元和25亿元。Wind统计数据显示，按照上发行日起计算，2017年以来A股市场共计进行了219宗IPO，实际募集资金109 .27亿元。

与此同时，新股发行的审核也在持续收紧，发审委审核通过率进一步下降。Wind统计数据显示，2016年全年，发审委共计审核了271家企业的首发申请，其中247家通过，通过比率为91.14%，否决比例则为6.64%（其余则为暂缓表决、取消审核等情形，下同）。相比之下，2017年以来，发审委共计审核了24 家企业的首发申请，其中206家通过，通过比率降至84.77%，否决比例则为12. 5%。而今年6月以来，发审委共计审核了16家企业的首发申请，其中11家通过，通过比率进一步降至68.75%，不足七成，否决比例则高达18.75%。

6月9日，证监会集中公布了2017年1至4月终止审查（申请撤回）和未通过发审会（被否决）IPO企业情况。其中，终止审查IPO企业 5家，未通过发审会IPO企业18家。 5家终止审查IPO企业中，经营状况或财务状况异常的高达22家，占比62.86%。证监会强调，将进一步强化发行监管，严格审核，在严防企业造假的同时，严密关注企业通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况，一经发现，将综合运用专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。

在新股发行常态化的同时，上下打新的收益也在不断下行。Wind统计显示，截止到6月5日，打新基金在2017年的平均净值增长率为1. %，平均收益率已经低于货币型基金。