大通证券当前人民币不可能大幅升值物业

他可能要为这些事情感到头疼。的确 大通证券：当前人民币不可能大幅升值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6日，美国财政部长盖特纳在布鲁金斯学会发表演讲时称,新兴国家必须在允许其货币升值方面取得更大进展,使币值由市场力量来决定,尤为重要的是,币值被显著低估的货币应该升值。盖特纳指出,一旦某些大型经济体使它的货币被低估,这将鼓动其他国家也这样做。盖特纳认为:\"这种行为的总体风险要么会导致新兴国家出现通胀和资产泡沫,要么将遏制消费的增长。\"6日，IMF在最新《世界经济展望》表示，人民币和许多亚洲货币币值依然被低估，建议中国和其他亚洲国家应允许本币升值。IMF表示，人民币升值有助于中国和其他亚洲国家提升国内需求和家庭消费，减少出口依赖。

7日，国际货币基金组织（IMF)总裁卡恩在IMF及世界银行年会开幕式上表示，IMF是能在消除汇率摩擦方面取得进展的最佳论坛，具体方式包括敦促中国允许人民币升值。卡恩支持美国财政部长盖特纳就人民币汇率所发出的呼吁。盖特纳呼吁中国政府加快人民币升值步伐，以推动IMF在加强新兴经济体发言权及投票权方面的治理改革。

欧盟领导人敦促中国放松汇率政策。6日，欧盟领导人范龙佩和巴罗佐表示，他们在会晤温家宝时强调了全球经济增长再平衡和降低全球失衡程度的重要性，并表明他们担心人民币币值低估扭曲国际贸易，给中国出口商提供不公平优势。

7日，欧洲央行行长特里谢表示，一国的汇率水平应当能够反映该国的经济基本面，世界主要国家的领导人将会在国际货币基金组织会议上就市场压力问题进行讨论。特里谢表示，他比往常任何时候都认为汇率应该反映经济基本面，过度的汇率波动对经济及金融稳定都存在不利的影响。在谈到人民币汇率问题时，他表示，中国允许人民币逐步升值非常重要。

6日，温家宝在布鲁塞尔出席第六届中欧工商峰会并发表演讲。希望欧洲领导人和工商界看一下基本事实，不要参与压迫人民币升值。最近欧元汇率波动很大，但不是人民币带来的，而是美元造成的。贸易不平衡是全球化条件下的结构性问题，不要把它政治化。温家宝强调，从另一个方面讲，也不要压人民币升值。中国许多出口企业利润率只有2％－3％，最高也只有5％。如果按一些人的要求，人民币汇率升值20％－40％，中国出口企业将大量倒闭，工人将失业，农民工将返乡，社会很难稳定。中国经济出现危机对世界绝不是好事。

2010年10月8日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.6830元，1欧元兑人民币9.2951元，100日元兑人民币8.1040元，1港元兑人民币0.86165元，1英镑兑人民币10.6079元。

6月19日，我国央行宣布重启人民币汇改，更加强调人民币相对一篮子货币汇率的变化。人民币汇率如果盯住单一货币变化，不适应贸易投资货币多元化的需要，也不能反映汇率的实际水平。多种货币组成的货币篮子及其变化更能准确反映真实的汇率水平。因此，需要以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，这有利于形成更为科学合理的汇价水平。对企业和居民来说，在当前贸易和资本往来多元化的格局下，不宜单纯依据美元来衡量人民币汇率，而应从双边汇率转向多边汇率，更多关注篮子汇率变化，以人民币相对一篮子货币的变化来看待人民币汇率水平。

中国8月份出口同比增长34.4%，中国8月份贸易顺差200.3亿美元，低于7月份的287亿美元。当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将进一步发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支基本平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。

央行已经在放松资本管制、实现人民币自由化方面采取了重要的步骤，如允许部分地区出口收入存放境外、人民币债券市场对境外投资者开放、开放人民币回流通道等。8月27日国家外汇局发布了《关于在部分地区开展出口收入存放境外政策试点的通知》，减轻中国外汇储备持续增长以及货币被动投放的压力，也有望降低未来的通胀压力，防止流动性泛滥给经济增长带来不确定性。

人民币升值可以减轻通胀压力，人民币在11月之前可能升值到6.6附近，比重启汇改前升值3%左右。如果人民币预期是升值的，热钱将会大量的涌入。国家外汇管理局公布的统计数据显示，今年7月银行代客结汇为1142亿美元，银行代客售汇为876亿美元，顺差为266亿美元，较上月大幅回升126亿美元，增幅为90%。这意味着进入7月份以来，资金呈现流入迹象。一旦热钱大量涌入，股市和楼市都会受到冲击，造成市场流动性过剩，造成通胀压力加大。如果人民币汇率有升有降，根据自己的经济特点自己主宰汇率，海外热钱将会无利可图。人民币在某些特定阶段不排除会出现贬值的情况。