汽车新能源汽车表现亮眼荐股位置

汽车：新能源汽车表现亮眼 荐 股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据中汽协统计，9月份，我国汽车销量约为2 9.4万辆，同比下降11.6%。

其中，乘用车销量为206.0万辆，同比下降12.0%，商用车销售 .4万辆，同比下降9.0%。

9月汽车板块整体上涨，跑输大盘0.6个百分点9月Wind汽车及零部件指数整体上涨2.6%，跑输沪深 00指数0.6个百分点。分板块看，SW汽车整车指数上涨7.9%，其中，SW乘用车指数上涨10.1%，SW商用载货车指数上涨1.2%，SW商用载客车指数下跌2.0%。

SW汽车零部件Ⅲ指数上涨0. %，SW汽车销售指数上涨1.1%。

汽车行业：9月乘用车、商用车销量均同比下降乘用车：据中汽协统计，9月乘用车销量为206.0万辆，同比下降12.0%，环比上升15.1%，从各子行业情况来看，9月份轿车销量同比下降1 .4%，SUV销量同比下降10.1%，MPV销量同比下降11.4%，微客销量同比下降21.9%。

商用车：据中汽协统计，9月中重卡销量为9.0万辆，同比下降27.0%。

轻卡销售14.9万辆，同比下降0.5%。据中客统计，9月份大中客销售1.4万辆，同比下降18.8%。其中，大客销量同比下降1 .1%，中客销量同比下降20.5%。

新能源：9月新能源汽车销售12.1万辆，同比增长60.4%，占汽车市场比重为5.1%，同比提高2. 个百分点，其中：纯电动汽车销量为9.4万辆，同比增长5 .0%；插电式混合动力汽车销量为2.7万辆，同比增长92.8%。

汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数：我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，9月广发汽车原材料成本指数为7482，同比上升0.5%，环比上升2.1%。

(二)春节 汽车整车企业对供应商具有一定的成本转嫁能力，长期来看汽车行业的盈利能力与成本并不具有显著的相关性。

2.乘用车价格优惠指数：根据安路勤统计，8月乘用车价格变化指数环比下降0. %，终端优惠指数环比上升7. %，乘用车终端四、劳动密集型产品出口增长较为平稳。月加权成交价格为14.40万元，环比下降400元。由于市场优惠力度进一步放大，且整体市场中高端车型销量占比略微下降，导致本月整体价格指数呈现微降。

投资建议：重视盈利能力稳定和估值折价的公司乘用车板块我们继续推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，同时重卡是汽车行业内具有国际竞争力的细分领域，重卡龙头公司18年销量稳定性、盈利韧性显著超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽；受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力，以及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B股。

风险提示宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。

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