信息科技导航与位置服务规划即将发布DG

信息科技：导航与位置服务规划即将发布 Trimble标杆研 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

第三方支付平台催生多方效益导读本报告是国金计算机小组对北斗地理信息产业链进行跟踪的月度报告，重点跟踪影响公司的行业政策、重大项目、公司估值情况；同时每月进行一个专题研究，本期重点研究Trimble公司。

行业重点：导航与位置服务“十二五”专项规划即将出炉；我国初步建立测绘地理信息市场信用体系；我国将用四年建成国家现代测绘基准体系；国家现代测绘基准体系基础设施建设一期工程启动。

行业策略：目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链。北斗的服务将为产业国产化趋势打上一支强心剂，细分领域本土龙头企业将最大受益。

投资组合：中海达、华力创通、数字政通、超图软件。

国金观点政策规划频出，产业相对景气度较高：从北斗地理信息企业发布的中期业绩来看，相对于其他软件子领域，行业需求仍保持相对景气，订单保持平稳增长；北斗板块的爆发时点预计是在明后年。

驱动因素明确，本土企业受益最大：地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度，需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能门槛降低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土安全问题，未来发展本土企业获益最大。

Trimble，全球领先的地理信息综合解决方案提供商：

Trimble公司一直致力于高精度连续运行基准站GPS设备的研制工作，新技术的应用使得Trimble的设备在世界范围内得到广泛的应用。公司的营业收入最近几年保持持续稳定增长，保持了10%-20%之间的增长速度。公司净利润在除09年经济危机外，保持了%的高速增长。

产品服务领域广。公司产品主要应用在工程和建筑类、农业和公共事业类、外业和移动类以及先进设备类等领域，随着应用领域的拓展，公司也逐渐从单一产品扩展到整体的解决方案提供。

通过并购，扩展技术领域，并完成全球商业布局。1996年至今收购合并案多达65例，仅2011年就并购9家公司；通过收购高新技术公司，快速获得相关技术，保持行业技术领先；在全球范围，尤其是新兴市场国家和地区，收购或合资当地公司，建立产品的销售渠道。

从Trimble的发展路径来看，对于国内企业有两点启示：1、单一产品向以自身产品为核心的全解决方案跨越是地理信息硬件产品类公司的发展路径之一；2、收购具有领先技术实力的中小企业，来扩展产品线和跨区域拓展。

风险提示估值偏高；行业竞争加剧；北斗推进低于预期。