钢铁冬储或逐步开启荐2股公开

钢铁：冬储或逐渐开启 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：上年最后一周主要城市社会库存由降转升，冬储或逐步开启。

从市场来看，上周钢材现货价格普遍下降，逐渐接近冬储心理价位。目前整体来看，一季度供需两端均趋弱，春节前市场行情主要寄希望于冬储补库存对钢价的提振，建议关注冬储补库存情况。个股仍维持推荐业绩增长确定、本钱控制力强的低估值个股，继续推荐三钢闽光、宝钢股分，建议关注大冶特钢、重庆钢铁等。

钢铁板块涨幅环比继续下降，跑输沪深 00指数。上周（2018.12.24—2018.12.28），申万钢铁行业板块收跌 .17%，环比下降1.66个百分点；沪深 00指数跌0.62%，板块跑输沪深 00指数2.55个百分点。年初至今，板块下跌29.62%，跑输沪深 00指数4. 1个百分点。个股方面， 2只钢铁股（申万）中7只股票上涨，平盘股票1只，下跌24只。抚顺特钢上周涨幅最大，沙钢股分跌幅最大。

钢材价格环比由升转降，螺纹钢期货基差扩大。上周钢价综合指数周环比下降0.58%；除华北和东北地区的热轧价格继续上涨外，全国钢材价格基本均由升转降，西北地区跌幅最大。螺纹钢主力合约周平均环比下降1. 1%，热轧卷板主力合约周平均环比下降2. 1%；螺纹钢期货贴水410元/吨，基差环比扩大4 元/吨。

全国高炉开工率环比下落，社会库存由降转升。上周全国高炉开工率为64.92%，环比下降0.14个百分点，唐山高炉开工率环比下落2.44个百分点。上周五大品种社会库存合计797.56万吨，环比前一周增加7.65万吨，社会库存开始由降转升。

铁矿石价格指数继续上升，焦炭价格环比下降。上周铁矿石价综合格指数周平均上升1. 4点；普氏进口铁矿石价格周均上升1.26美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2065元/吨，环比上周下降40元/吨。

主要品种吨钢毛利均继续上升。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，主要钢铁品种吨钢毛利环比均继续上升。短流程螺纹钢吨钢毛利继续下降并亏损，与长流程螺纹钢吨钢毛利利差继续扩大至799.48元/吨左右，长流程炼钢优势仍然远大于短流程炼钢。

风险提示：1、全球贸易磨擦持续加重。若中美贸易战进一步升级，将可能致使我国外贸情势恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块将遭到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业事迹增长； 、行业政策风险。如果未来政策履行不及预期，将对行业产生重大不利影响。