行业方正证券融资融券内参20140805

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

大盘震荡盘升方式反弹蓝筹股为主线行情持续尽管上周五大盘走出冲高回落走势，市场信心一度受到冲击，但周一大盘在金融、地产、煤炭、有色、汽车的新“五朵金花”重新绽放带动下，在钢铁、高铁产业链、特斯拉产业链再度走强烘托下，大盘高开高走，一路震荡走高，并再创新高。最终，大盘以上涨1.74%收盘，创业板上涨0.29%，两市总成交量较前一交易日减少月11.11%，这表明上周五大盘的表现影响了市场情绪，场外资金多以观望为主，场内资金虽继续活跃，并继续加大调仓力度，市场信心则平稳中略显不足。有色、煤炭、高铁产业链、特斯拉产业链、金融、海工装备、医药、军工、化工、钢铁、汽车、地产、稀土、建材等表现较好，文化传媒、医疗设备、旅游、教育、蓝宝石等表现相对较观众也会下意识地知道我们暗指什么。央视能播出我们的小品弱，个股与指数形成相辅相成走势。

【两融策略】

A股市场最大的变局在于货币流动性的拐点不断确认，从年初的银行间利率回落、票据利率回落、国债收益率下行到最新的正回购利率下调，一般贷款利率回落，其中后两者具有标志性意义，可以引导市场利率逐步回落，在此背景下市场机会在中上游。

由于货币层面仍较为宽松以及经济增长大致稳住，整体机会在中上游的估值修复。建议超配：有色金属中的小金属及新材料；化工细分品种例如环氧乙烷、环氧丙烷、TDI、有机硅等价格上涨品种；设备类的交运设备、铁路设备、油气设备及电气设备等；新能源汽车产业链；消费品领域超配医药生物。标配：金融地产；农林牧渔中标配畜禽类及相关的饲料及动保子行业；标配建筑建材、钢铁、电子、国防军工及通信等。

低配：大部分消费和服务类，二阶拐点仍未到来，低配食品饮料、家电、建筑装饰、家具、交通运输、计算机、商业贸易、传媒等。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值