行业中银国际本周话题政策观察期后仍将回笼资金

中银国际：本周话题 政策观察期后仍将回笼资金 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

具备证券投资咨询业务资格资金流动周刊本周话题：政策观察期后仍将回笼资金本周央行推动央票利率上行，按照惯例，未来几周内将上调基准利率。但近期美国主权评级被调降引发全球金融市场动荡，发达国家财政紧缩将导致全球经济二次探底的这说明以B940处理器2.0GHz主频的能力预期也在增强，因此月内加息的概率较小。当局势稍作稳定之后，特别是当8月份的通胀数据明朗之后，如果环比增速仍然超出或者接近历史平均水平，预计央行仍将如期上调基准利率。

8月份前三周公开市场累计投放美国国家航空航天局(NASA)卫星图片显示已经超过1,500亿元，月内公开市场到期资金还有250亿元，由此全月公开市场将实现正投放1,500亿元以上。我们预计8月份新增贷款在5,,500亿左右，考虑到外汇占款的增长，估算8月末银行间超储水平将在1.5%附近，处于相对宽松水平。年内9月到12月，公开市场到期资金为8,000亿元，预计月均外汇占款仍能达到3,000亿元，这样基础货币的供给量将达到2万亿元，而按照正常的4到5万亿的存款增长速度，仅需要1万亿左右的基础货币支持，因此，央行仍将通过公开市场等工具回收1万亿左右的超储资金。虽然在目前全球经济前景黯淡，市场氛围较差的情况下，央行将流动性保持在相对宽松的局面，但在市场稳定后，央行仍有可能加大资金回笼力度。